生猪消费需求有望好转 价格高位回落空间有限

研报正文

一、现货市场

今日全国商品猪均价19.56元/公斤，较昨日持平。9月养殖端出栏计划增加，叠加冻品顺价出库，市场缺猪压力缓解，而需求端在中秋节前消费不及预期，供增需弱下，猪价高位回落。

二、期货方面

今日生猪期货大幅下挫后尾盘有所反弹。截至收盘，生猪期货主力2411合约收盘价17755，较昨日下跌1.17%。二、期货方面今日生猪期货大幅下挫后尾盘有所反弹。截至收盘，生猪期货主力2411合约收盘价17755，较昨日下跌1.17%。

三、后市分析

近期市场情况：中秋节前猪企出栏积极性提高，养殖端落袋为安情绪升温，市场供应有所增加，而猪肉消费依然疲软。短期市场供增需弱，猪价顺势回落，不过根据前10个月能繁母猪存栏数据推演，三四季度对应产能是4202万头、4083万头，同比-3.7%、-6.48%。即未来整体生猪出栏逐步减少，给猪价带来支撑，猪价回落空间有限。

另外数据方面：2024年7月末全国能繁母猪存栏4041万头，环比略微增长，同比-5.4%(农业部)，随着猪价上涨，本轮产能去化基本告一段落，9-12月产能或维持在4000万头左右。

后市展望：9养殖端出栏增量有限，而随着开学季和国庆节到来，消费需求有望好转，叠加基本面数据支撑，我们判断短期猪价高位回落空间有限，9月商品猪出栏价或在19-21元/公斤区间震荡。

操作建议：

期货单边策略：建议逢低做多，更多关注2411合约。