沪铜节前备货情绪不佳 碳酸锂利多情绪有所消化

研报正文

【沪铜】

周四，沪铜上涨。现货方面，9月12，SMM 1#电解铜均价为73550元/吨，较上一日上涨750元/吨，铜价上涨，节前市场备货情绪不佳。

据SMM数据，截至9月12日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一下降1.44万吨至21.69万吨，且较上周四下降3.88万吨，连续10周周度去库，去库速度加快，继续刷新春节后的新低。库存去库给予基本面改善一定积极信号，降息的确定性对金属价格有一定支撑，但在降息落地以及更清晰的降息路径出现前，预计沪铜震荡调整，以震荡思路对待。

【铝、氧化铝】

周四，沪铝上涨。现货方面，A00铝锭现货价华东19590，涨260;华南19500，涨250;中原19640，涨250(单位：元/吨)，节前市场刚需采购为主，成交尚可。

据SMM数据，截至9月12日，铝锭库存为74.8万吨，较9月5日下降4.6万吨，铝棒库存为11.24万吨，较9月5日下降0.37万吨，均维持去库。美联储降息较为确定，市场修正对降息幅度的预期，今日有色板块整体偏强，沪铝跟涨，但盘面减仓上行力量仍较为主导，主力合约较前一日减仓1万余手。警惕短暂反弹的风险，预计沪铝震荡，以震荡思路对待。

周四，氧化铝上涨。据SMM数据，截至9月12，氧化铝现货均价为3957元/吨，较上一交易上涨14元/吨。今日海外氧化铝成交价格也再创新高，海内外现货价格对期货价格形成强支撑。目前氧化铝期货持仓量依然偏高，关注资金流向，警惕宏观情绪变化的波及，预计氧化铝围绕现货价格震荡，关注合约月间价差带来的机会。

【碳酸锂】

周四，碳酸锂主力合约震荡运行，收于76950元/吨，上涨0.39%。现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂(99.5%电池级/国产)报7.38万元/吨，上涨400元，工电碳价差持平。利多情绪有所消化使得盘面回吐部分涨幅。

展望后市，十一节后行业将步入传统淡季，且11月底碳酸锂仓单将再度集中注销，将对供应端形成一定压力，且考虑到位于成本曲线的新投产项目较多，基本面中长期过剩情况目前并未改变，需要从数据端进一步确定对基本面边际改善的实际情况。后续重点关注供应端情况及客供比例的改变，中线维持反弹沽空思路，建议生产企业择机入场锁定利润。

【工业硅】

周四工业硅主力合约SI2411较前一交易日下跌0.41%，收盘于9735元/吨。今日现货价格上涨，但成交一般。供给端，西南地区因高温限电开炉数量减少，西北新疆地区开工率持稳，周度产量继续下行。

需求端，多晶硅价格低位反弹后持稳，产业链亏损仍然亏损，但多晶硅产量低位上行，对工业硅需求环比增加。有机硅DMC价格反弹，产量略有增加，对工业硅需求影响不大。工业硅基本面略有改善，但库存依然高企，短期区间震荡为主。