棉花上行驱动依旧偏弱 白糖产量与市场预期一致

研报正文

一、研究观点

【棉花】

ICE 美棉上涨 1.21%，报收 70.45 美分/磅，CF501 上涨 1.54%，报收 13535 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14490 元/吨，较前一交易日上涨 37 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14761 元/吨，较前一日上涨 23 元/吨。

国际市场方面，宏观层面仍有扰动，美联储九月议息会议临近，本次降息 25 bp 基本确定，预计年内共计下降 100 bp，昨夜美元指数震荡走弱，美棉价格重新上行突破 70 美分/磅整数关口。

新棉上市临近，本年度新棉增产是基本确定的，但是增产幅度可能较此前市场非常乐观的预期有一定差距，新棉上市的时间也较此前预期有所延后。在新棉预期增产、需求改善程度有限的情况下，郑棉上行驱动依旧偏弱，短期郑棉可能有小幅反弹，但持续性不强，预计短期仍区间宽幅震荡为主，变局仍需时间和更多的确定性。

【白糖】

昨日原糖期价小幅反弹，主力合约收于 19.06 美分/磅。越南 2023/24 榨季食糖产量为 110 万吨，较上一年度增长 18.4%。甘蔗收获总面积超过 16.3 万公顷，较上一年增长 11.4%。国内现货方面广西报价 6130～6220 元/吨，持平;加工糖厂主流报价区间为 6300~6400 元/吨，部分企业上调 20-80 元/吨。

原糖方面巴西最新压榨数据公布，八月下半月双周产量 326 万吨，同比下降 6%。产量与此前市场预期一致。国内现货市场情绪略有好转，报价小幅上调。盘面止跌，并跟随原糖反弹。近期期价以区间震荡对待，震荡幅度将扩大。假期临近，注意持仓风险。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、9 月 12 日棉花期货仓单数量 7585 张，较上一交易日下降 146 张，有效预报 0 张。

2、9 月 12 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14490 元/吨，河南 14834 元/吨，江苏 14806 元/吨，湖北 14800 元/吨。

3、9 月 12 日纱线综合负荷为 53，较前一日持平;纱线综合库存为 24.8，较前一日下降 0.4;短纤布综合负荷为 53.3，较前一日持平;短纤布综合库存为 27.8，较前一日上涨 0.1。

4、9 月 12 日白糖现货价格：柳州地区 6160 元/吨，较前一日上涨 20 元/吨。

5、9 月 12 日白糖期货仓单数量 13526 张，较前一交易日下降 16 张，有效预报 100 张。

四、图表分析