玻璃库存水平维持偏高 纯碱基本面仍然偏空

研报正文

【原油】

周五原油价格小幅震荡反弹。飓风导致墨西哥湾能源生产部分中断为国际油价提供了支撑，欧美原油期货从33个月低点反弹，然而美国原油和成品油库存增长抑制了油价涨幅。

根据美国能源信息署数据，美国在墨西哥湾的原油产量占美国原油总产量的15%，天然气产量占美国总产量的2%。美国能源信息署数据显示，截至2024年9月6日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量7.99094亿桶，比前一周增长111.2万桶;美国商业原油库存量4.19143亿桶，比前一周增长83.3万桶;美国汽油库存总量2.21552亿桶，比前一周增长231万桶。国际能源署发布了9月份《石油市场月度报告》。

国际能源署认为，全球石油需求增长继续减缓，2024年上半年全球石油需求日均同比增长80万桶，远低于2023年日均需求同比增长230万桶，为2020年以来最低同比增长。技术面，油价持续反弹，关注上方压力。操作建议，震荡偏多。

【纸浆】

周五，纸浆期货小幅上涨。主力合约SP2501宽幅震荡，较上一交易日涨0.1%左右，减仓0.1万手，持仓16万手。进口木浆现货成本压力大，贸易商低价惜售或减缓浆价下滑幅度。少数浆企停机检修或转产木浆，非木浆产量收窄，缓解部分库存压力。下游原纸市场价格偏弱运行，纸厂原料压价采买，浆市高价放量受阻。操作建议暂时观望。

【玻璃】

周五玻璃主力合约价格较前一交易日下跌3.22%，收盘于1021元/吨，增仓19833手。今日现货价格持稳，成交一般。

供给端，玻璃周熔量117.39万吨，较前一周下跌0.13万吨。生产方面，行业利润环比下行，其中天然气制玻璃利润为-301.76元/吨。需求端，下游开工率走低，深加工订单天数9.8天，变动不大;周度LOW-E玻璃开工率环比上行，但远低于去年同期水平。厂家库存7239.8万重箱，环比增加93.6万重箱，沙河地区贸易商库存水平较往年同期偏高。玻璃基本面仍然偏空，进入探底阶段，短期价格仍有下行空间。

【纯碱】

周五纯碱主力合约价格较前一交易日下跌2.38%，收盘于1351元/吨，减仓8101手。今日现货价格持稳，成交不佳。供给端，纯碱厂家周度产量62.34万吨，环比减少1.38万吨。下游浮法玻璃开工率下降，日熔下降;光伏玻璃企业开工率下行，日熔量减少，库存压力较大，企业现金流紧张。

国内纯碱厂家总库存135.05万吨，较上周四增加4.59万吨。其中，轻质库存64.59万吨，环比增加1.31万吨;重质库存70.46万吨，环比增加3.28万吨。纯碱基本面仍然偏空，下方还有一定空间。