生猪产能持续去化利好支撑 远月合约仍存较强预期

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，12 日生猪主力 2411 合约平开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 17865 元/吨，最低 17580 元/吨，收盘报 17655 元/吨，较昨日跌0.42%，指数总持仓减少 2244 手至 157896 手。现货方面，12 日全国外三元均价19.48元/公斤，较昨日下跌 0.15 元/公斤。

生猪点评：需求端，随着前期出栏增加，育肥栏舍利用率下降，当前二育补栏积极性一般，二育提升空间或受限;气温略降、学校开学，且中秋临近，陆续开始有备货需求，终端消费有所提振;屠宰企业开工率和屠宰量有所增长。

数据显示，9 月 12 日样本屠宰企业屠宰量 14.63 万头，较昨日增加0.13 万头，较一周前增加 0.6 万头。供应端，从能繁母猪看生猪出栏量或仍有减少，但临近中秋，养殖端出栏积极性不断提升。整体来看，消费有所提振，中秋临近出栏增加，供需双增，高位震荡为主;

期货方面，目前期货 2411 合约贴水现货，且仍受能繁母猪产能持续去化利好支撑，远月合约仍存较强预期，短期警惕中秋消费是否会受提振不及预期影响，或伴回调，但主基调或仍跟随现货高位震荡为主。

二、行业要闻

据涌益资讯数据显示，截至 8 月份，样本养殖场能繁母猪存栏量108.78万头，环比增长 0.52%，同比增长 2.11%。

据涌益资讯数据显示，截至 8 月份，样本企业小猪存栏量212.95 万头，环比增长 2.14%，同比增长 11%。

据涌益跟踪及调研数据，9 月 5 日当周肥标价差0.32 元/斤，周环比减少0.01元/斤。据涌益跟踪及调研数据，8 月下旬二育销量占比为2.65%，旬环比减少 0.5 个百分点，育肥栏舍利用率均值 49.6%，旬环比减少7.6 个百分点。

据涌益数据，9 月 5 日当周全国生猪出栏均重126.47 公斤，较上周减少0.26公斤，周环比降幅 0.2%，年同比增幅 3.44%。

农业农村部数据显示，7 月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量2428万头，环比-0.1%，同比-9.5%，1-7 月总屠宰量 18463 万头，同比18827 万头降幅1.9%，但 4-7 月同比降幅均值 8.7%。

三、数据概览