棉花需求呈现季节性回暖 玻璃低位有较强支撑

研报正文

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14075元/吨，较前一交易日结算价上涨375元/吨，涨幅2.74%。

棉花现货价格有所上涨。近期美棉偏强运行，叠加近期下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所改善。持仓方面，9月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约32.29万手，空单持仓约36.09万手，多空比约为0.89，净多持仓约为-3.8万手。结合盘面来看，期价强势突破前期13900附近缺口，从日线上看，期价仍然偏多，短期预计期价震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1038元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅0.95%。

玻璃库存压力较大，需求较为清淡，虽然处于需求旺季，但地产和汽车需求不及预期。成本端来看，玻璃生产大幅亏损，尤其天然气工艺亏损幅度超30%，其他工艺均出现亏损，限制玻璃下探空间。宏观方面，美联储降息幅度超预期，市场悲观情绪好转。技术分析来看，玻璃低位有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3065元/吨，持平前一交易日结算价。基本面来看，世界大豆丰产，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值。但是近期利空或出尽，叠加中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查，贸易摩擦或再起，带动国内油脂油料多头氛围，国内压榨利润偏低，一定程度上支撑豆粕期价。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。