旺季预期兑现面临阻力 焦煤终端需求拉动不足

研报正文

【策略分析】

今日焦煤价格震荡下行，午后价格出现一定反弹，跌幅收窄。供给方面，国内煤矿生产平稳，本期精煤日产环比抬升，但炼焦煤矿山开工率出现小幅下降，进口方面，蒙煤通关车辆延续走弱，相较于年内高位下跌幅度接近60%，供应端有边际收紧预期。

需求方面，焦炭第一轮提涨落地，焦企吨焦利润向上修复，叠加十一假期临近，企业补库，焦企炼焦煤可用天数回升，成材方面，钢铁企业高炉开工率、日均铁水产量再度抬升，终端需求在一定程度上修复。

总的来说，受宏观情绪以及产业链供需边际好转影响，焦煤价格出现一定反弹，但当下旺季预期兑现面临阻力、终端需求拉动不足，预计后市双焦价格震荡。操作上，焦煤焦炭主力合约建议前期空单逢低止盈，多头暂时观望。

【期现行情】

期货方面：焦煤今日价格先抑后扬，收盘报收于 1274 元/吨，前二十名多单量 113,336 手，空单量 1 32,631 手。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1450元/吨，和上一个交易日持平。

基差方面：山西市场主流价格报价1450元/吨，当日活跃合约期货收盘价1274元/吨，基差 176，和上一个交易相比日基差走强(上一交易日基差为159)。

供给方面：9月7日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭10.9万吨，蒙煤进口维持高位，但有所下降。

需求方面：9月20日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率78.23%，环比上涨0.6%。铁水日均产量223.83吨，环比增加0.45万吨。