棕榈油下游消费有所恢复 生猪二次育肥户零星抄底入场

研报正文

【黄金】

芝加哥联储主席AustanGoolsbee本周一表示，如果经济状况继续下去，明年将“大幅”降息。在美国国家财政部长协会的一次会议上称，下一步是25个基点还是50个基点，不如政策的“长弧”重要。美联储的点阵图已经显示，美联储官员对未来货币政策路径达成了一致。

评：隔夜美联储官员表达相对偏鸽观点，贵金属市场有所提振，但是白银空头氛围更加浓厚，短期进一步上涨动力不足。由于面临节前长假，贵金属进一步上涨动力有限。短期或回调，长期依然震荡偏多。

【棕榈油】

据Mysteel调研显示，截至2024年9月20日(第38周)，全国重点地区棕榈油商业库存47.234万吨，环比上周减少4.12万吨，减幅8.02%;同比去年73.44万吨减少26.21万吨，减幅35.68%。

据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年9月1-20日马来西亚棕榈油单产减少7.8%，出油率增加0.15%，产量减少7.01%。

评：上周五印尼商务部对外宣布下调棕榈油出口关税9月21日开始施行，利好印尼出口。国内方面，棕榈油下游消费有所恢复，库存下滑。预计短期棕榈油价格仍然强势，震荡偏强运行。

【生猪】

据农业农村部监测，9月23日“农产品批发价格200指数”为133.84，“菜篮子”产品批发价格指数为137.08。截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为26.25元/公斤，比上周五下降1.5%;鸡蛋10.73元/公斤，比上周五下降1.6%;白条鸡17.82元/公斤，比上周五上升0.8%。

评：昨日全国猪价偏弱调整，但行情持续走弱，刺激养户惜售情绪，且二次育肥户零星抄底入场，今日行情稳中偏强。短期行情震荡，上行空间有限;中长期，伴随产量端的改善，生猪养殖将逐渐由上涨周期进入下行趋势;养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【原油】

据隆众资讯船期监测数据显示，2024年1-8月，山东及周边主港到港并卸货传统独立炼厂进口原料总计7592万吨左右，月均不足950万吨，同比跌近15%，2024年1-8月山东独立炼厂开工率均值53.8%，同比大降接近9个百分点，炼油利润来看，2024年1-8月山东独立炼厂综合炼油利润均值不足300元/吨，同比大跌70%;朗总统MasoudPezeshkian表示，伊朗愿意缓和与以色列的紧张关系，只要对方做出同样程度的承诺;欧元区综合采购经理人指数(PMI)初值从51.2下滑至48.9。

评：以色列和黎巴嫩冲突加剧，美联储可能年内继续降息，国际油价早盘上涨，又一场大西洋风暴影响墨西哥湾油气生产支撑石油市场气氛。然而欧元区经济不景气，引发对全球需求减缓的担忧，伊朗总统暗示愿意缓解中东局势，国际油价回跌。整体上，短期弱需求与低库存交织;中期OPEC+逐步退出减产的确定性仍然不高。反弹过后，短期进入震荡过渡期。策略上，观望。