聚丙烯国庆或有备货需求 PVC关注国新办会议政策指引

研报正文

【PTA】

供应趋紧的利好与需求疲软的利空博弈，油价格或窄幅整理。PXN价差 174 美元/吨;现货 TA加工差在 362 元/吨附近，TA 负荷回落至75.5%;聚酯负荷小幅回落至 87.9%附近。终端订单改善，但PTA 价格跟随原料端波动为主。

【塑料】

9 月 23 日华北现货价格 8050-8150，价格小跌。基差130-210之间，基差小幅走强。成交改善。卓创 PE 检修15.26%(+3.17)。石化库存 81(+3.5),线性 CFR 中国 950(0)，美金市场持稳。成本端：原油价格走弱，乙烯单体价格持稳，煤炭价格上涨。

逻辑：海外制造业数据偏弱。 国内关注国新办发布会的指引。供应端检修小幅增加，目前到港维持高位，供应仍有压力。下游开工有所增加，采购积极性一般。标品价格坚挺，国庆需求现货价格有支撑。市场关注政策指引，今日预计PE价格震荡运行。

【聚丙烯】

9 月 23 日华东现货价格 7380-7450，价格小幅下跌。基差120-180之间，基差小幅走强，12.47%(+0.29)。石化库存81(+3.5)，拉丝CFR 中国 900(0)，美金市场成交有限。成本端：原油偏弱，甲醇价格走弱，丙烷价格小跌，华北丙烯价格下跌，煤炭价格上涨。

逻辑：海外制造业数据偏弱。 国内关注国新办发布会的指引。供应端维持高位，下游采购情绪一般。上游价格坚挺，国庆有一定备货需求，价格有支撑，目前国内关注政策指引，预计今日 PP 价格震荡运行。

【PVC】

9 月 23 日华东现货价格 5120-5200，价格持稳。主流基差-180--60之间，基差持稳，成交一般。周度 PVC 生产企业开工负荷环比提升2.17%处 78.11%，周度损失量 4.77 万吨，环比减少1.512 吨，预计下周PVC检修量减少，PVC 供应端后续存上行预期。

周度(09.13)下游样本企业开工负荷环比提升 0.13%，同比减少 2.82%，其中软制品开工环比提升0.36%，同比下降 6.65%，硬制品开工环比减少0.02%，同比减少2.54%。原料库存天数环比减少 0.28 天，同比增加0.82 天。成品库存天数环比持平，同比增加 3.78 天。订单天数环比持平，同比减少2.04 天。

周度上游库存环比累库 2.03W 吨，社会库存环比减少1.05W 吨，PVC 产业链库存表现累库，上游预售大幅减少 5.16W 吨。8 月份PVC 进口2.06万吨，出口 20.18 万吨，净出口 18.12 万吨，处预期内，预期9 月出口小幅下调。

逻辑：成本端电石价格持稳。开工仍维持高位，出口略有改善，但仍不乐观，签单有所下滑，整体库存有所累积。国内供应压力仍大，下游开工偏弱，PVC基本面边际改善有限，整体仍有压力，国内关注国新办会议的政策指引，情绪有所改善，今日预计PVC 震荡运行。