尿素需求端跟进不明显 纯碱供应低位徘徊

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格窄幅波动，主力合约收盘价 1752 元/吨，跌幅 1.02%。现货市场继续下跌，各主流地区价格下调幅度 20～40 元/吨，山东临沂市场价格跌至 1800 元/ 吨。

尿素日产水平恢复至 19 万吨以上的高位，但维持略有不稳，昨日行业日产量 19.03 万吨，日环比小幅下降 0.3 万吨。需求端跟进不明显，多数地区尿素产销率低位徘徊，个别地区能够达到 100%。国庆前尿素厂家将预收假期订单，不排除进一步降价吸单可能性。

整体来看，当前尿素市场支撑有限，预计盘面窄幅波动为主，后期关注山西地区环保动态、下游需求成交情况。

【纯碱】

周一纯碱期货价格偏强波动，主力合约收盘价 1361 元/吨，微幅上涨 0.29%。现货市场仍偏弱，本周沙河地区重碱送到价格降至 1400 元/吨，降幅 50 元/吨，华北、华中、西北地区昨日价格也有所下调。

基本面来看，部分企业设备故障导致负荷下降，纯碱供应低位徘徊，行业开工率昨日 79.33%。国庆假期前低库存下游存在原料补库可能，但受制于部分玻璃产线仍有放水冷修计划，纯碱刚需水平依旧承压。

整体来看，纯碱供需格局仍不容乐观，但国庆前下游补库或给市场带来一定支撑，短期建议盘面以偏强震荡思路对待，关注下游采购节奏及玻璃市场联动性影响。

【玻璃】

周一玻璃期货价格偏强运行，主力合约收盘价 1062 元/吨，涨幅 1.34%。现货市场跌势依旧，昨日国内浮法玻璃市场均价 1149 元/吨，日环比下跌 34 元/吨。

随着玻璃价格的持续下跌以及产线持续放水冷修，期现市场情绪略有好转。一方面，多数地区产销能够达到 100%及以上，且国庆前下游仍有补库预期;另一方面，玻璃行业已全面亏损，成本支撑效应或显现。再加上市场对相关地产政策存预期，玻璃期货盘面触底反弹。但由于当前玻璃市场供需矛盾仍未有效缓解，盘面趋势性上涨动能依旧较为欠缺，建议以偏强震荡思路对待，后期关注供应变化、下游补库节奏以及可能的政策预期能否落地。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：9 月 23 日尿素期货仓单数量 2425 张，较上一交易日-77 张，有效预报量 75 张。

2、隆众数据：9 月 23 日尿素行业日产 19.03 万吨，较上一工作日减少 0.3 万吨，较去年同期增加 1.67 万吨;行业开工 85.36%，较去年同期 81.49%回升 3.87 个百分点。

3、9 月 23 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1800，-20;河南 1810，-20;河北 1830，持平;安徽 1830，-40;江苏 1830，-20;山西 1740，-20。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：9 月 23 日纯碱期货仓单数量 7 张，较上一交易日-4 张，有效预报量 447 张;玻璃期货仓单数量 1222 张，较上一交易日-1061 张。

2、9 月 23 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1550~1700，-50;重碱 1650~1800，-50;华中轻碱 1330~1550，-20;重碱 1400~1600，-50;华东轻碱 1400~1600，-50;重碱 1450~1700，持平;华南轻碱 1700~1750，持平;重碱 1800~1900，持平;西南轻碱 1600~1700，持平;重碱 1700~1800，持平;西北轻碱 1050~1200，-50~100;重碱 1050~1200，-50~100。

3、隆众数据：9 月 23 日纯碱行业日度开工率 79.33%，日损失量 2.46 万吨。

4、隆众数据：9 月 23 日全国浮法玻璃均价 1149 元/吨，日环比-34 元/吨。浮法产业企业开工率 79.26%，日环比-0.67 个百分点。

三、图表分析