宏观乐观氛围支撑下 沪镍价格跟随走强

研报正文

一、行情回顾与操作建议

镍观点：

24 日伴随国内货币政策刺激消息释放市场信心大幅提升，A 股及大宗商品普遍上涨，镍价亦受到提振走强，日内站上 12.6 万/吨，主力涨幅1.16%，指数总持仓增加 2698 至 152935 手。

镍基本面的长期逻辑不变，原生镍供应不断释放，而终端不锈钢和三元电池领域被压缩导致需求增量缺乏想象空间，过剩压力下镍价长期承压。当前供需边际变化依然有限，但需要警惕地缘政治风险可能再度凸显，一方面镍矿集中在印尼，价格持续下跌可能导致印尼端政策风险上升，另一方面俄镍可能被限制出口亦削弱空头信心。

纯镍维持累库，海内外合计已近16万吨;但旺季效应叠加国庆长假前备库需求支撑，低价下现货端表现也有一定回暖，宏观乐观氛围支撑下镍价跟随整体走强。周内海外宏观仍有较多数据公布，警惕宏观情绪反复，长假将至注意控制风险。

二、行业要闻

据格林美(002340)公告，格林美与韩国 EcoPro 下属公司EcoPro BM签署了《二次电池原材料全产业链战略合作谅解备忘录》，在此前已有的深度合作上，双方将进一步结合各自的资源、技术、制造、资本和客户优势，以印尼和韩国为制造基地，打造具备全球竞争力的“镍资源-前驱体-正极材料”的全产业链，从而巩固在欧美市场的核心地位。

根据此合作谅解备忘录，EcoProBM 将于 2025 年至 2028 年期间向格林美新增采购26.5 万吨前驱体。这样巨大的增量订单将在青美邦完成，EcoPro 将于格林美一起，携手发展，并共同推动青美邦成为世界级 HPAL 湿法冶炼领域的头部企业。

【格林美与 EcoPro BM 签订合作协议】为应对全球产业竞争格局变化的挑战，满足美国和欧洲市场的要求并实现双方利益最大化，近日，格林美与EcoPro下属公司 EcoPro BM CO., LTD.在印尼青美邦园区签署《二次电池原材料全产业链战略合作谅解备忘录》。双方约定，2025 年至2028 年期间，EcoProBM将向格林美新增采购 26.5 万吨前驱体，进一步夯实格林美全球高镍前驱体制造商的核心地位，提升公司全球核心竞争力。

淡水河谷 2024 年 Q2 财报披露，镍系产量 2.79 万镍吨，同比减少24%。产量下调原因为设备检修。