装置重启增多 预计后市短纤价格底部震荡调整

研报正文

【短纤】

上一交易日，短纤2411主力合约上涨，涨幅1.31%。

供应方面，短纤装置负荷上升至82.2%附近，供应仍有增量预期。上海远纺前期停车检修的14万吨直纺涤短装置计划9.26重启。湖北大有100吨/天棉型短纤停车改水刺用短纤，计划国庆期间重启。江阴某直纺涤短工厂前期因台风停车，目前装置陆续恢复。江苏某直纺涤短工厂今日中空短纤产量提升60吨/天。

需求方面，受台风影响，下游局部地区出现设备短停，目前整体逐步恢复中。江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在89%、76%、80%，江浙终端工厂原料备货先升后降，部分工厂刚需备货在1-2周附近，高的近一个月附近。织造新订单依旧偏弱，布价延续走弱。直纺涤短销售适度回落，平均产销87%。

成本效益方面，PTA和乙二醇价格震荡运行。涤纶短纤1.4D加工差调整至1556元/吨附近。

综上，短纤成本端仍缺乏持续驱动，加工差高位，短纤装置重启增多，预计后市短纤价格底部震荡调整为主，建议跟随成本端区间操作，注意控制风险。

【瓶片】

上一交易日，瓶片2503主力合约上涨，涨幅1.68%。华东市场水瓶片现货价为6320元/吨，基差率为2.18%，瓶片市场成交清淡，部分贸易商陆续节前补仓10-12月。

成本效益方面，PTA开工高位，产量超预期，但受台风天气影响，部分装置短停，平衡表暂未持续累库，原油止跌反弹，短期或震荡调整，瓶片价格主要跟随成本端波动。瓶片加工费在634元/吨。

供应方面，聚酯瓶片装置负荷下滑至69.8%附近，瓶片工厂库存平均在13.5天附近。2024年9月起国内聚酯瓶片名义产能基数调整为2003万吨/年(新增逸盛海南60万吨)。

出口方面，短期关注集装箱和海运费变动情况。据海关数据显示，2024年8月聚酯瓶片和切片出口总量为61.07万吨，同比增长36.6%。瓶片1-8月出口量在406万吨附近，同比增长30.5%，继续维持高增长。

综上，瓶片出口继续维持增长，叠加宏观政策驱动，继续带动大宗商品和期货原料上涨，短期瓶片价格有所提振，但预计上方空间较有限，短期瓶片价格预计跟随成本端区间调整为主，关注成本价格变化情况，另外需关注新产能投放进展以及前期因台风因素造成的提货偏紧情况能否改善。