原油需求端偏弱 玻璃需求持续性存疑

研报正文

【原油】

周四原油价格原油价格遇阻回调。据英国《金融时报》报道，沙特准备放弃每桶100美元的原油目标，以重新夺回市场份额。美国能源信息署数据显示，目前全球原油日产量大概1.03亿桶，其中美国原油日产量是1330万桶左右，之前为了带领OPEC力挺油价，沙特原油日产量已经持续下降至900万桶附近。

为了维持住原油市场话语权，沙特有动力去提高产量和市场份额。当前，全球原油需求端偏弱，最新统计局数据显示，8月我国进口原油4910万吨，同比下降7%。1-8月份，累计进口原油36691万吨，同比下降3.1%。此外原油加工有所下降。8月国内规模以上工业原油加工量5907万吨，同比下降6.2%;日均加工190.5万吨。1-8月份，规模以上工业原油加工量47253万吨，同比下降1.2%。9月份和10月份我国原油进口量同比很可能继续下降。美国9月份之后进入原油消费淡季，炼厂开工率可能下滑。

但目前，美国原油库存水平偏低，美国可能继续回购增加战略石油储备。不确定的飓风天气仍然可能对美国原油造成减产影响。中东以及俄乌局势变化仍然存在很大不确定性。短期油价向上反弹空间有限，很可能二次探底，建议反弹遇阻做空为主。

【玻璃】

周四玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.26%，收盘于1143元/吨。今日现货价格持稳，产销尚可。供给端，玻璃周熔量116.85万吨，较前一周下跌1.48万吨。

生产方面，行业利润环比下行，其中天然气制玻璃利润为-400.44元/吨。需求端，下游开工率低位，深加工订单天数10.2天，环比略增;周度LOW-E玻璃开工率环比下行，远低于往年同期水平。厂家库存7287.8万重箱，环比减少191.1万重箱，沙河地区贸易商库存水平较往年同期偏高。宏观驱动，盘面升水，期现需求旺盛，持续性存疑，短期暂时观望。

【纯碱】

周四纯碱主力合约价格较前一交易日上涨1.61%，收盘于1515元/吨。今日现货价格持稳，下游刚需补库。供给端，纯碱厂家周度产量67.2万吨，环比增加1.05万吨。下游浮法玻璃开工率下降，日熔下降;光伏玻璃企业开工率下行，日熔量减少，库存压力较大，企业现金流紧张。

国内纯碱厂家总库存148.2万吨，较周一增加4.57万吨。其中，轻质库存69.77万吨，环比增加2.32万吨;重质库存78.43万吨，环比增加2.25万吨。宏观情绪偏多，但纯碱基本面依然无改善，建议暂时观望，等待逢高空的机会。

【PTA】

周四，TA2501收跌1.68%。卓创数据，主流商谈区间在4795-4900元/吨，9月底前主港货源商谈参考期货2501贴水60-65元/吨，基差偏稳。近期PTA临停装置较多，市场供应环比缩减，下游聚酯需求中性，9月累库节奏放缓。PXN价差显著压缩，估值水平偏低，但消息面引发油价大跌，成本端预期走弱，PTA盘面午后跳水走低，关注油价走势，建议低位震荡思路。