棉花采购情绪偏好 豆粕贸易摩擦或再起

研报正文

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14305元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅0.39%。

棉花现货价格稳中有涨，近期下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所好转，采购情绪相对偏好。持仓方面，9月26日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约31.69万手，空单持仓约35.92万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-4.23万手。盘面来看，期价强势突破前期13900附近缺口后继续上涨，且偏多情绪较浓，或仍可逢低布局多单，但需注意14500附近周线级别压力。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

【玻璃】

逻辑：

周四，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1143元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.26%。

玻璃库存压力较大，需求较为清淡，虽然处于需求旺季，但地产和汽车需求不及预期。成本端来看，玻璃生产大幅亏损，尤其天然气工艺亏损幅度超30%，限制玻璃下探空间。宏观方面，美联储降息幅度超预期，央行降准且降低二套房首付比例，利好地产和国内经济环境。技术分析来看，玻璃低位有较强支撑，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3116元/吨，较前一交易日结算价上涨24元/吨，涨幅0.78%。

基本面来看，世界大豆丰产，国内大豆和豆粕库存仍处于较高位置，豆粕库存目前为近几年最高值。但是近期利空或出尽，叠加中国对加拿大油菜籽实施反倾销调查，贸易摩擦或再起，带动国内油脂油料多头氛围，国内压榨利润偏低，巴西大豆产区较为干旱，一定程度上支撑豆粕期价。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏多运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。