沪铝价格维持震荡上行 沪铅价格下方支撑转强

研报正文

【沪铝】

2024 年 09 月 27 日，沪铝主力合约报收 20115 元/吨(截止昨日下午三点)，涨幅 0.47%。

SMM 现货 A00 铝报均价 19980 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单 194114 吨，较前一日减少 3769 吨。LME 铝库存 798025 吨，减少 2500 吨。2024-9-26：铝锭去库 3.4 万吨至 68.4 万吨，铝棒去库 0.65 万吨至 12.95 万吨。2024 年 8 月中国光伏新增装机 16.46GW，同比增加 2.88%，环比减少 21.81%。 

9 月 1-22 日，乘用车市场零售 124.3 万辆，同比去年 9 月同期增长 10%，较上月同期增长 10%，今年以来累计零售 1,470.9 万辆，同比增长 3%。铝价后续预计将震荡上行，国内参考运行区间：19800- 20400 元/吨;LME-3M 参考运行区间：2500-2600 美元/吨。

【沪铅】

周四沪铅指数收至 16730 元/吨，单边交易总持仓 8.64 万手。截至周四下午 15：00，伦铅 3S 收至2109 美元/吨，总持仓 14.46 万手。内盘基差-225 元/吨，价差-20 元/吨。外盘基差-42.72 美元/ 吨，价差-110.03 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.133，铅锭进口盈亏为-1484.69 元/吨。

SMM1# 铅锭均价 16425 元/吨，再生精铅均价 16375 元/吨，精废价差 50 元/吨，废电动车电池均价 9750 元 /吨。上期所铅锭期货库存录得 2.44 万吨，LME 铅锭库存录得 20.2 万吨。

根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得 5.63 万吨，小幅去库。总体来看：产业方面，近期冶炼减产不及预期，原再开工均维持高位，下游临近过节开工下行适度补库，进口货源大量流入，国内社会库存持续上行，外盘亦有大量交仓，内外盘结构均弱势运行。

近期国内政策对两轮车用铅酸蓄电池有所倾斜，未来消费情绪有所好转，价格下方支撑转强，国内政策刺激频出，推动商品强势上行，短期情绪扰动大。