宏观利好政策持续释放 铁矿石价格震荡偏强运行

研报正文

一、行情回顾

铁矿石 2501 主力合约在本周一大幅下跌后，周二在国新办发布的重磅利好消息带动下，从周二至周五持续上涨，全周涨幅为8.77%。

二、基本面情况

供应方面，2024 年 9 月 16 日-9 月22 日澳洲巴西铁矿发运总量2785.9万吨，环比减少 116.6 万吨。澳洲发运量1941.9 万吨，环比减少121.7万吨，其中澳洲发往中国的量 1613.6 万吨，环比减少202.0万吨。

巴西发运量 844.0 万吨，环比增加 5.1 万吨。中国45 港到港总量2341.9万吨，环比增加 186.5 万吨。本期澳巴发运环比下滑，澳矿有所减量，巴西发运小幅增长，但国内铁矿到港量大幅增加，整体供应相对宽松。继续关注供应端的变化情况。

库存方面，截至 9 月 27 日，45 港进口铁矿库存环比下降246.93万吨至 15792.92 万吨，日均疏港量环比增加23.42 万吨至338.87万吨，疏港量再度有所回升，港口库存连续三期出现去库降幅有所扩大，后期继续关注港口库存的变化情况。

需求方面，根据我的钢铁网数据显示，本周247 家钢厂高炉开工率78.23%，周环比持平，同比减少 5.94%;高炉炼铁产能利用率84.45%，环比增加 0.39%，同比减少 8.63%;钢厂盈利率环比上升8.65%至18.61%，同比减少 15.59%;日均铁水产量 224.86 万吨，环比增加1.03万吨，同比减少 24.13 万吨，近期钢厂盈利率持续恢复，铁水产量连续四期出现增加，延续小幅缓慢增长态势，但需求回升速度不及预期，“金九”旺季需求复苏力度不明显。

近期重磅宏观利好政策频出，9 月24 日央行等三部门推出降准、降息、创设结构性货币政策工具等增量金融政策;9月26日中共中央政治局召开会议，要加大财政货币政策逆周期调节力度;9月27日中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点。一系列利好政策将进一步降低企业融资和居民信贷成本，有利于促进投资和消费，提振市场信心。继续关注下游需求改善状况。

整体来看，本期澳巴发运环比下滑，但国内铁矿到港量有所增加，港口库存降幅扩大，铁水产量继续回升，铁矿基本面延续供需双增的局面，近日重磅宏观利好政策的持续释放提振市场情绪，预计铁矿短期呈现震荡偏强走势。