硅铁企业库存调头回落 锰硅价格跟随黑色反弹

研报正文

一、行情回顾与后市展望

9 月 27 日，硅铁期货主力合约 501 震荡上行，高开后震荡运行，随后一路震荡走高，收报 6430 元/吨，涨 2.39%，锰硅期货主力合约501 震荡上行，高开后震荡运行，午盘小幅回落后再度反弹回升，收报 6302 元/吨，涨1.88%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

硅铁：现货市场方面，9 月 27 日，72%FeSi 自然块各主产区报价在6000-6100元/吨，环比前一交易日以持平为主，内蒙古地区环比上涨50 元/吨;75%FeSi自然块各主产区报价在 6600-6650 元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁501 合约日线 KDJ 指标继续上行;硅铁 501 合约日线MACD 指标红柱连续4个交易日有所放大。

锰硅：现货市场方面，9 月 27 日，锰硅各主产区报价主要在5820-5900元/吨区间，环比前一交易日有所上涨。技术面上，锰硅501 合约日线KDJ 指标继续上行;锰硅 501 合约日线 MACD 指标红柱连续 4 个交易日有所放大。

1.2 后市展望：

消息面上，中共中央政治局 9 月 26 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。

硅铁：需求方面，本周钢材表需有所回升，铁水产量再度增长，钢厂复产节奏略有加速。供应端，硅铁企业的开工率再度增长，产量调头回升，考虑到各主产区依然处于全面亏损状态，产量增长空间相对有限。硅铁企业库存调头回落，处于相对偏低水平，将对价格形成一定支撑。整体来看，下游钢厂复产节奏有所加速，而供应端增量空间有限，在强政策刺激的预期之下，近期硅铁价格或跟随黑色系反弹偏强运行。

锰硅：需求方面，本周钢材表需有所回升，铁水产量再度增长，钢厂复产节奏略有加速。供应方面，锰硅企业开工率调头回落，产量则调头回升，且生产利润有所修复，但仍处于全面亏损状态，产量增长空间有限。库存方面，锰硅的库存压力依然很大，大部分库存仍然堆积在交割库当中，2409 合约于上周五完成交割，消化库存仅 22.95 万吨，库存压力依然较大。

成本端，锰矿价格继续以下调为主，南非矿价格已低于 south 32 公司事故发生前的水平，加蓬矿、澳矿价格同样持续走低，距离事故发生前的价格也只有 6 元/千吨度的距离，而港口库存却处于高位，后续锰矿价格仍有回落的空间。整体来看，09 合约交割对库存的消化量有限，库存压力依然难以缓解，即使近期锰硅价格将跟随黑色系有所反弹，但中期来看，依然较为弱势。

二、行业要闻

巴西工贸部贸易救济局(DECOM)近日通知，对进口自中国的镀锡镀铬板卷(folhas metálicas de aço carbono, ligado ou não ligado, de qualquerlargura com espessura inferior a 0,5 mm，南共市海关编码为7210.12.00,7210.50.00, 7212.10.00 和 7212.50.90)作出反倾销肯定性初裁。初裁认定进口自中国的镀锡镀铬板卷存在倾销行为，并对巴西相关产业造成损害。巴调查机关将对该倾销行为和造成相关损害间的因果关系继续调查，延长调查期至以立案日期算起的后 18 个月。初裁结果通过巴外贸秘书处(SECEX)2024年 9 月 20 日第 49 号公告进行公示，并于 9 月23 日在《联邦政府公报》刊登生效。

1—8 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3 亿元，同比增长0.5%。1—8 月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额15490.6亿元，同比下降 1.3%;股份制企业实现利润总额34430.3 亿元，下降1.3%;外商及港澳台投资企业实现利润总额 11777.0 亿元，增长6.9%;私营企业实现利润总额 12648.3 亿元，增长 2.6%。

1—8 月份，采矿业实现利润总额8132.8亿元，同比下降 9.2%;制造业实现利润总额 32967.2 亿元，增长1.1%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额 5427.3 亿元，增长14.7%。1—8月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长64.2%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长22.1%，农副食品加工业增长 18.2%，电力、热力生产和供应业增长 16.7%，纺织业增长14.7%，石油和天然气开采业增长 3.9%，汽车制造业增长 3.0%，通用设备制造业增长2.2%，化学原料和化学制品制造业增长 0.6%，专用设备制造业下降6.0%，电气机械和器材制造业下降 11.2%，煤炭开采和洗选业下降20.9%，非金属矿物制品业下降 50.9%，石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业同比由盈转亏。1—8 月份， 黑色金属冶炼和压延加工业利润总额-169.7亿元。

三、数据概览