原油地缘影响占主导 PTA需求端边际好转

研报正文

【原油】

10月2日OPEC+召开了部长级监督委员会(JMCC)。会议对维持石油产出政策不变，包括从12月开始提高产量的计划;欧佩克JMMC会议声明：伊拉克、哈萨克斯坦和俄罗斯证实已按提交的计划履约和实行减产补偿;以色列于10月1日开始对黎巴嫩进行地面入侵，同时继续进行近一年的对加沙的战争;伊朗于10月1日晚间向以色列发射了近200枚弹道导弹。

评：过去原油库存在产量不变、净进口增加但炼厂加工量减少的情况下出现了显著去库。同时，汽柴油的库存也有明显下降，意味着目前原油市场从基本面来看仍然延续着现实不弱的格局，短期供需较平衡。变数在于地缘端和OPEC自愿减产政策变数。

地缘端：伊朗于10月1日晚间向以色列发射了近200枚弹道导弹，当前市场最大的担忧就是伊朗的石油设施被毁，伊朗的霍尔木兹海峡被封，若真实发生，会影响100-200万桶/日的供应量。此外，若OPEC+退出自愿减产，会影响供应端220万桶/日的增量。短期地缘影响占主导，低位偏多思路对待。

【PTA】

PX10月下国内大榭和福建联合石化都将进行检修，以及9月底浙石化意外停车一套250万吨装置，整体检修量略小于9月;对于聚酯，9月底万凯、三房巷集中提负荷，聚酯负荷迅速提升到91%附近，后续10月聚兴节后20万吨重启，另外逸盛海南瓶片、桐昆长丝装置均有提负计划，聚酯负荷继续回升可能性较大，10月月均负荷预计在91.5%附近。

评：预计10月需求端边际好转，刚需支撑仍在，但成品价格的提升空间可能有限，需要关注旺季成色，基本面利好有限。向上的更大动力来自于原油。观望或低位多单谨慎持有。

【棕榈油】

据外电10月7日消息,南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示,2024年10月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加8.13%,油棕鲜果串单产增加6.66%,出油率增加0.28%。

评：假期间，马棕期货价格延续节前走势，假期间共计上涨370令吉，涨幅较大.国内方面，棕榈油下游消费有所恢复，库存下滑。中国宏观经济刺激，市场预期中国需求回暖，支撑价格。短期宏观和原油走势较强，棕榈油价格继续强势，震荡偏强运行。

【甲醇】

江苏太仓甲醇市场价2555元/吨，上升45元/吨;甲醇产能利用率89.29%，开工高位，9月国内甲醇装置产量780.85万吨，月度增加9.96万吨;下游MTO开工90.45%，周下降0.72%;醋酸开工88.19%，周上升6.91%;中国甲醇港口样本库存95.2万吨，周下降4.62万吨;甲醇样本生产企业库存43.69万吨，周增加0.22万，样本企业订单待发36.46万吨，周上升11.55万吨。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工上升，10月负荷或提升至9成，下游开工预期较稳，甲醇外轮卸货较为集中，节后预期甲醇内地和港口库存均有所上升。原油价格回升及宏观政策面有利于甲醇价格上行。预计甲醇01合约短期震荡偏强，下方支撑2500一线，建议谨慎做多。