美联储不断降息 贵金属上升通道未变

研报正文

上周金银市场总体以振荡盘整为主。

随着对就业和商业状况的担忧加剧，消费者对美国经济的看法在 9 月份急剧恶化，当月消费者信心指数创三年多来的最大跌幅。美国 9 月消费者信心指数从8 月份的105.6骤然下滑至 98.7，这是自 2021 年8 月以来的最大单月降幅。除了信心指数急剧下降外，现状指标也有所恶化：较上个月下降10.3 点，降至 124.3。预期指数下降4.6 点，降至81.7。

当前美国通胀率持续降温，已经接近美联储2%目标的水平，美联储的目标通胀指标——美国8 月个人消费支出价格指数同比上涨 2.2%，低于预期的 2.3%。市场预期美联储很可能在11月第二次大幅降息 50 个基点。目前利率期货合约反映出11月份降息50 个基点的可能性为 54%。

本周会有 9 月非农数据的公布，目前美联储更看重就业市场，而对通胀的达标似乎已不再担心。从上月数据看，虽然新增就业人数不佳，但失业率仍在 4.2%，虽比最低点反弹，但仍在历史相对低位，如果失业率继续上升，会给美联储再度大力度降息的理由。

但若变化不大，美联储可能会减小降息力度，但降息仍旧会进行。

但从金价短线走势来看，则是出现回调。但这不意味着金价的牛市已经结束，只是美联储降息短期利好兑现后，金价需要一段时间进行整固，但上升通道未变。中期来看，美联储开启降息周期是肯定的，随着美联储的不断降息，还会对金价形成新的向上推动力。