沪铜政策给予市场强预期 铁矿石政策管控效果逐步显现

研报正文

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 78760-79080，涨 55，贴 20-升 40，进口铜矿指数6.47，涨1.79

市场分析：美联储降息周期开启后，海外发达国家全部兑现宽松周期，全球经济压力存在边际上转暖预期，本质上这就是 2024 年年度级别的降息话题定性，客观上有利已完成下行的商品波动运行;另一方面，国内央行、证监会等出台政策继续给予市场较强预期，有利整体市场情绪回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动暂未有较大变化，且全球累库再度有边际下滑势头，市场在 9 月如期形成反馈，这是现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

参考观点：国庆假期外盘未有大幅异动，沪铜开盘关注整数关口得测试力度。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 76500(+500)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 74500(+500)元/吨，电碳与工碳价差为 2000 元/吨，较上一个交易日保持不变。

市场分析：供给端：上周开工率为 63.1%，同比减少 0.4%，环比增加1.1%，由于成本和利润的压力，上游整体开工率回归均值，供给端的增长压力有所缓解;同时，进口原料的到港数量也在减少，部分高成本原料的提锂产量有所下降;江西部分厂家已停产检修，但规模较小。需求端：需求有明显改善迹象，终端采购意愿逐步增强。由于头部三元材料的需求提升，带动了相关需求的增长。近期，材料订单数量普遍上升，预计还将有一定的库存补充。

库存方面：周度库存持续去库。上周周度库存为 124955(-1735)实物吨，其中冶炼厂库存49472(-5305)实物吨，下游库存 34800(+1639)实物吨，其他环节库存40053(+1300)实物吨。综合来说，碳酸锂基本面情况改善有限，期价或将区间震荡，后续关注锂盐厂停产检修及旺季需求提振情况。

参考观点：2411 合约或将区间震荡，建议投资者暂时观望。

【铁矿石】

现货信息：铁矿普氏指数 96.35，青岛 PB(61.5)粉 708，澳洲粉矿62%Fe708。

市场分析：市场供需回升，钢厂利润长期亏损幅度收缩，金九银十铁矿迎来旺季，增产积极性显露。钢材需求预期偏弱，但整体供应端稳中放宽。后续随着稳增长政策措施发力显效，国内经济持续回升向好，宏观强预期提振市场信心，铁矿价格或将维持现阶段的弱势局面。进口铁矿价格也面临政策管控效果逐步显现，后续还应时刻关注政策端消息对铁矿价格的影响。国内港口铁矿到港量本周由上周 2155.4 万吨增加至 2341.9 万吨，铁矿石全球发运量由上周 3236.7 万吨增加至 3273.9 万吨，港口供给放宽;上周45 港口总库存水平从15383.54 万吨减少至 15311.85 万吨，钢厂库存从 9090.42 万吨减少至9032.66 万吨。

参考观点：铁矿 2501 短期或以震荡偏强为主，提示投资者谨慎投资风险。