市场缺乏流向 尿素淡储不及预期

研报正文

【市场动态】

1、日内尿素现货价格继续上调，厂家假期间预收明显增多，短时暂无出货压力，故挺价为主，但市场普遍缺乏流向，货源多在贸易商之间流转，个别期现商开始卖货，尿素现货有价无市。市场情绪则多受宏观避险情绪影响，在股市火热的情况下，资金形成挤出效应，盘面换手率升高，多为平仓操作，日内表现为高开低走。

2、品种总持仓215754手，增加1688手。仓单2425张，无变化。

【基本面分析】

1、8月末以来，动力煤市场供需基本面逐渐改善，价格也迎来持续上涨，目前中下游环节持续去库，除流通环节采购积极性不高外，民用、非电煤用户采购增加，叠加节后大秦线检修，预计10月中旬前煤价易涨难跌。

2、短期装置暂无明显变化，河南个别企业短停产量小幅波动，国庆节后河北、山西、安徽等地均有检修计划，尿素日产将进一步下降。宏观氛围影响下投机拿货较多，但秋季肥整体基本到位，市场缺乏流向;复合肥负荷下降，短期内秋肥走货增加，消化库存为主;板材需求持稳，三胺利润持续向好，开工率保持高位。淡储招标文件发布，单个标量下降，尿素所占比例降至20%，检查力度放松，总体不及预期，储备相对谨慎。随着秋肥用肥临近，市场情绪回暖，尿素企业库存下降至98.21万吨。

3、多头主流逻辑：装置检修增多，库存环比下降。空头主流逻辑：市场缺乏流向，淡储不及预期。

【总结】

1、观点：震荡偏强

2、核心逻辑：

1)装置检修增多

2)库存环比下降

3)市场缺乏流向