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下游需求有望转暖 棉价预计在震荡中逐步走强

发布时间:2024-10-10 11:29:02 作者:长江期货 来源:长江期货

行情复盘

10月9日收盘,棉花期货主力合约收跌1.32%至14225.0元。

持仓量变化

10月9日收盘,棉花期货持仓量:+18054手至476745手。

背景分析

临近新棉上市,预计新疆总产量没有预期那么大,悲观预计580万吨,目前市场预计600-620万吨区间不等。进入金九银十纺织旺季力度较小,美联储超预期降息、国内降准降息等货币和财政利多政策双管齐下,超出市场预期,前期棉价带来提振,近期市场情绪有所降温,棉价出现回落。

后市展望

若国内四季度宏观利多政策落地,棉价可能有进一步改善,形成底部支撑,下方空间有限,同时也需要关注美国11月大选给中国带来可变性的贸易政策风险。中长期来看,全球供应充裕,等待后期宏观政策落地,下游需求有望转暖,棉价预计在震荡中逐步走强。

研报正文

棉花:区间震荡】

新年度全球棉花供应端预期增产,期末库存连续三年上升,且属于高位水平,需求端较饱和及增长乏力,全球棉花整体供应宽松,本年度进口棉数量巨大预计达到320万吨,商业库存去库同比去年缓慢,导致国内供应宽松,下游国内纺织企业纺纱亏损有所缩窄、开机率小幅度提升,纱线和坯布库存累积高位开始有所去化,但消化较慢,内需恢复较慢,外需订单改善仍有限。临近新棉上市,预计新疆总产量没有预期那么大,悲观预计580万吨,目前市场预计600-620万吨区间不等。进入金九银十纺织旺季力度较小,美联储超预期降息、国内降准降息等货币和财政利多政策双管齐下,超出市场预期,前期棉价带来提振,近期市场情绪有所降温,棉价出现回落。若国内四季度宏观利多政策落地,棉价可能有进一步改善,形成底部支撑,下方空间有限,同时也需要关注美国11月大选给中国带来可变性的贸易政策风险。中长期来看,全球供应充裕,等待后期宏观政策落地,下游需求有望转暖,棉价预计在震荡中逐步走强。后期关注天气变化、国外阶段性订单需求以及消费好转力度带来的反弹机会。短中期底部支撑13800-14000区间,上方压力15000-16000区间。

操作上,建议皮棉加工企业可提前预售基差,等待籽棉收购之时,采用期货套保或者场内场外买入看跌期权规避风险,没有预售的在新花上市之时边收边套,一般每年套保的高峰集中时期在10月9日-10月25日;纺织用棉企业可在低估值区域买入期货,或者可以提前适当锁定基差采购棉花后点价;贸易商可以提前购买400-500元预售基差,轧花厂后点价或者贸易商后点价两种模式都行,用期货对冲相应风险;投机者建议逢低买多,逢高做空的思路。

【宏观重点信息】

印度央行维持基准利率在6.5%不变,符合市场预期。同时,印度央行将政策立场调整为“中性”,为下一步可能的降息打开大门。

新西兰联储将基准利率下调50个基点至4.75%,符合市场预期,为连续第二次降息。新西兰联储指出,通胀处于1%至3%目标区间,并趋于向2%的中点靠近。

【基本面信息跟踪】

1.10月9日中国棉花价格指数(CC Index)价格15650元/吨,较上个交易日下调41元/吨。10月9日棉纱指数(CY Index C32S)价格21800元/吨,较上个交易日持平。据郑州商品交易所,2024年10月9日棉花仓单总量5011(-187)张,其中注册仓单4971(-187)张,有效预报40(+0)张。

2.据报告显示,澳大利亚新年度棉花产量前景看好。据澳大利亚棉花协会消息,昆士兰地区早播棉田苗情良好。中央高地区域播种面积已超过80%,达令唐斯地区的播种工作也在顺利进行。8月份的湿润气候使土壤湿度和温度有所提高,有利于当地棉株生长。新南威尔士地区的棉农已做好棉田的准备工作,预计在未来一到两周内播种作业将开启。近期棉区的气候条件接近理想,有利于棉株生长,同时水库蓄水充足,为灌溉用水提供了保障。

3.巴西马托格罗索州农业经济学研究所(IMEA)发布了该州2024/25年度棉花的初步总产量预测,基于过去三年该州单产加权平均值,马托格罗索州新年度棉花产量预期将达277万吨,同比增加4.1%。IMEA指出,该州新年度棉花单产将受到气候条件、病虫害侵扰等多种因素的影响。此外,该州棉花播种预计将在2024年底前后进行,2024/25年度棉花种植面积预计为156万公顷(2340万亩),同比增长6.9%,这一预期增幅与巴西棉花种植者协会(ABRAPA)对全国棉花种植面积增长的预测相符。

【重要数据跟踪】下游需求有望转暖 棉价预计在震荡中逐步走强下游需求有望转暖 棉价预计在震荡中逐步走强

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