豆粕宏观氛围降温 棕榈油等待MPOB报告发布

研报正文

【豆粕】

周三，豆粕主力合约涨 7 收于 3026 元/吨，现货方面，山东日照跌 40 收于 3060 元/吨，华南跌 20 收于 3070 元/吨;菜粕主力合约跌 19 收于 2470 元/吨，广西菜粕现货跌 20 收于 2270 元/吨;CBOT 大豆 11 月合约涨 5.25 收于 1021.5 美分/蒲。

据 ANEC 机构发布，巴西 10 月大豆出口量预计为 412 万吨，去年同期为 595 万吨。据中国粮油商务网数据显示，截至 10 月 4 日，国内豆粕库存量为 113.8 万吨，较上周减少 21.9 万吨;国内进口压榨菜粕库存为 6 万吨，较上周增加 2 万吨。

GFS 模型显示，未来 15 天，巴西中西部降水累计值平均预报为 50-60mm，略低于常态水平，但较前期降水明显增多，或有助于该区域大豆播种的推进;该区域气温高于均值 2-3℃。

美豆收割压力，叠加巴西预期降水到来，有助于播种进度加快，美豆承压回调;USDA 报告前瞻，美豆期末库存或上调，南美产量或下调，整体预期偏中性，静待报告发布;国内豆粕去库速度有所加快，但仍处于同期偏高水平，在当前宏观氛围降温的情况下，豆粕或弱势震荡调整。技术上关注3000元/吨支撑位，等待报告的指引以及南美天气变化带来的影响。

操作建议：观望

【棕榈油】

周三，BMD 马棕油主力合约跌 20 收于 4251 林吉特/吨;棕榈油主力合约跌 56 收于 8690 元/吨，豆油主力合约跌 12 收于 8168 元/吨，菜油主力合约跌 22 收于 9490 元/吨;CBOT 豆油主力合约涨 0.02 收于 43.09 美分/磅，基本收平。

据外媒发布，高产季节马来西亚 2023/24 年度棕榈油产量预估上调至 1,970 万吨，较上次预估高出不到 1%，预估区间介于 1,870-2,030 万吨。因处于高产季，9 月棕榈油产量仍然强劲，但随着进入淡季，产量预计将放缓。对即将到来的东北季风降雨季的担忧加剧了这种放缓，因其带来大量降雨，可能中断收割。

美联储 9 月 FOMC 会议纪要暴露大幅降息的分歧，美股创新高，美元指数继续走强。美国原油库存增加，油价回落，但同时有地缘冲突和飓风扰动供应的支撑。基本面上，9 月预计产地库存或增加，等待 MPOB 报告发布，另外马来西亚将进入增产淡季，后续累库或放缓，并且即将到来的强降水或影响收割进程，技术上棕榈油震荡偏强走势，当前进入回落调整阶段，关注逢低做多的机会。

操作建议：观望