沪铝库存高位持续去化 沪镍库存上升压制期价

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜主力期价夜盘低开高走，午后走弱，整体呈现震荡态势，持仓量小幅下降。短期美元指数维持强势，铜价承压，产业上电解铜累库一定程度上也抑制铜价。中长期宏观回暖叠加供减需增背景之下，期价有望持续强势。短线期价接连跌破 5 日和 10 日均线，资金获利了结意愿强。

【沪铝】

沪铝主力期价夜盘低开高走，日内维持强势。近期铝价在有色板块中表现抗跌，我们认为很大程度上是由于国内宏观政策频出，而铝在国内的定价权较强。

产业上，国内传统消费旺季叠加以旧换新刺激消费政策在全国范围内陆续落地，库存高位持续去化。上游维持强势，氧化铝价格持续走强，创年内新高，铝厂利润受到挤压，成本支撑上升。短线关注 5 日均线支撑。

【沪镍】

沪镍主力期价夜盘跳水后一度跌破 13.2 万关口，随后在 5 日均线震荡企稳。节后镍价高开低走，回落幅度较大，但整体仍在 8 月高点上方，强势格局依旧。

产业上，纯镍长期过剩，库存持续上升压制期价。从资金角度看，有色板块中仍将镍作为空配对象，有色板块整体回暖，前期空头了结或将持续推升镍价，可关注超跌反弹机会。短线关注 8 月底高点支撑。

1. 产业动态

铜

10 月 10 日，Mysteel 电解铜社会库存为 20.42 万吨，较 8 日累库 0.49 万吨。

10 月 9 日，花旗预计，欧洲金属和矿业公司第三季度的产量数据将反映出，在经历了今年上半年的疲软后，业务开始复苏。预计铁矿石和铜产量将小幅反弹，煤炭产量将持平，而钻石和铂族金属可能仍将保持疲软。该行预计，力拓、嘉能可、安托法加斯塔(Antofagasta)和英美资源集团等大型矿商将实现业务复苏。花旗称，Norsk Hydro 受益于氧化铝现货价格上涨，而 Boliden 第三季度则受到价格下跌、资本支出增加和保险索赔不再发生的影响。

铝

10 月 10 日，Mysteel 电解铝社会库存为 66 万吨，较 8 日去库 1.3 万吨。

镍

10 月 10 日，精炼镍上海市场价格：金川电解 134130-134230 元/吨，下跌 2020 元/吨;俄罗斯镍 132230-132630 元/吨，下跌 2070 元/吨;镍豆 131930- 132330 元/吨，下跌 2070 元/吨。

2. 相关图表