北方陆续进入赶工阶段 沥青需求延续增加

研报正文

一、行情回顾与操作建议

现货市场方面，截止今日午盘，华北、山东以及华南地区沥青现货价格均出现小幅波动，其余地区沥青现货价格多以持稳为主。近期原油以及沥青期货盘面出现回落，对现货市场情绪存在一定消极影响。

供应端，部分装置结束检修，预计 10 月国内沥青排产量在230 万吨左右，环比 9 月增长 30 万吨，供应压力继续回升，且供应端的增量可能高过需求端。需求端，9 月进入到我国沥青市场传统旺季，但 9 月华东华南地区先后有2 个台风登陆，一定程度上影响了当地道路施工。因此单月需求量环比预计仅增加2万吨，增幅大幅低于去年同期。

后期来看，北方陆续将进入赶工阶段，加之南方进入施工旺季，沥青需求或增加至 273 万吨，但考虑到目前资金以及市场情绪的影响，实际增量仍待观察。整体来看沥青消费低于预期，供应存在增长的可能性，预计走势将弱于原油，操作上考虑空裂解价差。

二、 行业要闻

据卓创资讯测算，本周各类型炼厂沥青生产理论利润均值如下：山东地炼分别为-705.31 元/吨(不完全抵扣)及-22.36 元/吨(完全抵扣)，较节前下滑206.88元/吨;河北地炼为-778.87元/吨(不完全抵扣)，较节前下滑235.04元/吨;江苏主营炼厂为 2.14 元/吨，较节前下滑131.82 元/吨。

因为中东局势持续升级，导致油价连续上涨，沥青生产成本大幅走高，但是仅有山东均价较节前上涨，河北及江苏价格较节前下滑，汽柴油及石脑油涨幅也不及原油，导致沥青生产利润下滑明显。

三、数据概览