棉花需求呈现季节性回暖 豆粕压榨利润偏低

研报正文

【棉花】

逻辑：

周四，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14115元/吨，较前一交易日结算价下跌170元/吨，跌幅1.19%。

棉花现货价格稳中有跌，虽然近期下游需求呈现季节性回暖，纺织企业纺纱利润有所改善，带动期价重心上移，但随着套保盘资金的介入，期价继续上行阻力较大，此外，受人民币升值的影响，进口棉有所增加，一定程度也会影响国产棉的销售。

持仓方面，10月10日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约31.43万手，空单持仓约35.73万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-4.3万手。盘面来看，期价连续三日回调，短期或进入震荡偏弱走势，可灵活操作。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

【豆粕】

逻辑：

周四，豆粕期货主力合约M2501收盘报价3022元/吨，较前一交易日结算价下跌20元/吨，跌幅0.66%。

基本面来看，国内压榨利润偏低，一定程度上支撑豆粕期价。但是世界大豆丰产，美豆产量或创纪录，叠加巴西大豆产区降水量好转，施压豆粕期价。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏空运行为主。交易者可关注10月USDA供需报告。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【玻璃】

逻辑：

周四，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1149元/吨，较前一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅4.65%。

玻璃库存压力较大，制约玻璃上涨空间，且节前玻璃期现价格大幅上涨，厂家减产意愿降低。供应方面，玻璃减产不及预期，当下玻璃需求参考2022年地产开工数据来看，今年玻璃实际需求降幅或较大，玻璃基本面中性偏空。随着市场情绪降温，玻璃短期或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高做空为主。