油脂板块资金流入积极 缺乏明显利空驱动

研报正文

一、行情回顾与操作建议

日照一级豆油：10 月 y2501+30;11-1 月;y2501+90。东莞各厂一级菜油01+10;东莞各厂三级菜油 01-160。华南港口 24 度：现货 24 度01+200，01+240(10月)。

马来西亚 10 月 1-10 日高频数据显示出口大幅提高而SPPOMA 产量数据意外下降，棕榈油盘面再次受到利多支撑，走势非常强势。从技术分析来看，油脂可能会震荡盘整或者回调，但从供需基本面来看，回调空间有限。油脂板块资金流入积极，缺乏明显利空驱动，油强粕弱延续。套利方面，菜油做多头配置，长期持有菜油与豆油、棕榈油价差扩大，菜油月间反套;豆棕价差扩大。

二、行业要闻

StoneX：维持对巴西 2024/25 年度大豆产量预测不变，仍为创纪录的1.65亿吨，远高于去年的 1.49 亿吨，尽管极端干燥炎热天气导致初步播种延迟。如果出现了拉尼娜，强度将会较弱，持续时间也较短。

马来西亚棕榈油局(MPOB)公布的数据显示，24 年9 月马来西亚棕榈油产量为 182.19 万吨，较 8 月的 189.39 万吨下降7.19 万吨,环比下降3.8%。进口量为 0.55 万吨，较 8 月的 1 万吨下降0.45 万吨,环比下降45.02%。出口量为 154.28 万吨，较 8 月的152.86 万吨增加1.42万吨,环比增加 0.93%。月末库存为 201.38 万吨，较8 月的188.33 万吨增加13.05 万吨,环比增加 6.93%。

美国农业部将于本周五(北京时间周六凌晨)发布10 月份供需报告。华尔街日报对 19 家机构分析师的调查显示，分析师们平均预测本月将把2024/25 年度美国大豆产量预估下调至 45.72 亿蒲，单产调低至53.0蒲/英亩，但仍然均为创纪录高点。作为参考，美国农业部在9 月份供需报告中预计今年美国大豆产量将达到创纪录的45.86 亿蒲，单产将达到创纪录的 53.2 蒲/英亩。

独立检验公司 AmSpec Agri 发布数据显示，马来西亚2024 年10月1-10日棕榈油产品出口量为 490,582 吨，较上月同期的412,771吨增加18.9%。

马来西亚 SPPOMA 数据显示，10 月 1-10 日马来西亚棕榈油产量环比下降6.46%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降7.15%，出油率(OER)环比增加 0.13%。

美国国家气象局气候预测中心：拉尼娜现象在9 月至11 月出现的可能性为 60%，并将持续到明年 1 月至 3 月。上月CPC 预测拉尼娜在9月到11月期间出现的几率为 71%。如果拉尼娜现象在9 月至12 月间出现，那么该系统预计将持续到 2025 年 1 月至 3 月。该中心预计此次拉尼娜既“微弱”又“短暂”。

三、数据概览