铁矿石多空因素博弈 纯碱企业库存高位徘徊

研报正文

【铁矿石】

2024年9月30日-10月6日，澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。

评：现阶段，前期乐观情绪发酵，铁矿石期价有所走强，但矿石基本面并未实质性改善，矿石需求虽在回升但空间受限，而供应弱稳运行，叠加高库存压力，若市场交易逻辑切换至现实端则矿价将承压，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1644元/吨，价格较稳;纯碱周度产量73.23万吨，周上升0.91%;阿拉善塔木素天然碱开发利用项目第三、第四条生产线降负运行，预计影响纯碱产量约3000吨/天、10月底前恢复;纯碱厂家总库存152.86万吨，库存高位累库;全国浮法玻璃均价1240元/吨，环比上日-3元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存5884.36万重箱，周度-19.26%。

评：浮法玻璃开工下降，利润有所回升，整体企业库存大幅下降，集中补库结束，多地产销走缓，中下游进入消化阶段。国内纯碱市场走势一般，价格坚挺，装置运行正常，企业库存高位徘徊，个别企业增库快，下游需求不温不火，按需为主。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1455一线，建议观望。

【甲醇】

截止10月9日，中国甲醇港口样本库存102.05万吨，周上升6.85万吨;甲醇样本生产企业库存49.05万吨，周增加5.36万吨，样本企业订单待发28.74万吨，周下降7.72万吨;江苏太仓甲醇市场价2532元/吨，下降43元/吨;甲醇产能利用率89.36%，周上升0.29%;下游总产能利用率78.58%，周上升0.25%。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，江苏维持正常刚需，主流库区提货偏弱，甲醇港口库存累库。内地甲醇市场价格继续回落，西北竞拍成交一般，沿海甲醇市场基差走弱，气氛偏弱。预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2480一线，建议观望或短线做多。

【棕榈油】

据马来西亚棕榈油局MPOB，马来西亚9月棕榈油库存量为2013837吨，环比增长6.93%;棕榈油出口为1542805吨，环比增长0.93%;棕榈油进口为5482吨，环比减少45.01%。

评：MPOB报告整体偏中性;真主党和以色列可能停火，市场预期局势缓解;国内棕榈油下游消费有所恢复，库存下滑。中国宏观经济刺激，市场预期中国需求回暖，支撑价格。近期棕榈油价格回调之后再次走高，操作上建议回调做多。