沪铝价格延续震荡运行 沪铅维持弱势运行

研报正文

【沪铝】

2024 年 10 月 11 日，沪铝主力合约报收 20515 元/吨(截止昨日下午三点)，涨幅 0.27%。SMM 现货 A00 铝报均价 20550 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-20。铝期货仓单 182747 吨，较前一日下降 1045 吨。

LME 铝库存 772775 吨，减少 2500 吨。2024-10-10：铝锭去库 1.3 万吨至 66 万吨，铝棒去库 0.25 万吨至 14.8 万吨。9 月 1-30 日，乘用车市场零售 206.3 万辆，同比增长 2%，环比增长 8%，今年以来累计零售 1,552.9 万辆，同比增长 2%。

新能源车市场零售 112 万辆，同比增长 51%，环比增长 9%，今年以来累计零售 712.9 万辆，同比增长 37%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20200-20900 元/吨;LME-3M 参考运行区间：2500-2650 美元/吨。

【沪铅】

周四沪铅指数收至 16540 元/吨，单边交易总持仓 8.57 万手。截至周四下午 15：00，伦铅 3S 收至2059.5 美元/吨，总持仓 14.72 万手。内盘基差-190 元/吨，价差-35 元/吨。外盘基差-50.84 美元 /吨，价差-120.75 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.135，铅锭进口盈亏为-1468.78 元/吨。

SMM1# 铅锭均价 16300 元/吨，再生精铅均价 16275 元/吨，精废价差 25 元/吨，废电动车电池均价 9925 元 /吨。上期所铅锭期货库存录得 3.75 万吨，LME 铅锭库存录得 19.67 万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至 7.29 万吨。

总体来看，虽然国内仍处于政策密集期，但商品投机情绪退潮明显，弱基本面下铅价维持弱势运行。虽然宏观政策及铅蓄电池两轮电动车消费政策提高消费预期，但现货需求仍然弱势，社会库存持续累库。亦需警惕再生开工扰动带来的现货风险。