二育群体入场积极性提升 生猪现货价格或止跌反弹

研报正文

一、行情回顾与操作建议

生猪行情：

期货方面，11 日生猪主力 2501 合约小幅高开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 15745 元/吨，最低 15235 元/吨，收盘报 15275 元/吨，较昨日跌3.78%，指数总持仓增加 4627 手至 135044 手。现货方面，11 日全国外三元均价18.12元/公斤，较昨日下跌 0.06 元/公斤。

生猪点评：需求端，随着现货价格的回调、育肥栏舍利用率的下降，且受春节效应影响，10 月上旬二育补栏积极性提升较为明显，对短期价格底部形成一定支撑;节后终端需求下降，屠宰企业开工率和屠宰量料有所下滑。

数据显示，10月 11 日样本屠宰企业屠宰量 14.38 万头，较昨日减少0.25 万头，较一周前减少0.4 万头。供应端，从能繁母猪来看，10 月生猪出栏量或难有明显增加，当前肥标价差持续扩大，栏舍利用率不断下降，大猪抛压降低，养殖端出栏压力降低，而压栏情绪或有提升。

整体来看，生猪出栏压力减轻，肥标价差拉大，持续下跌或存压栏惜售情绪，且价格持续回落引发部分二育群体入场积极性，现货价格或止跌反弹。期货方面，目前期货 2401 合约贴水现货，且仍受春节前需求旺季利好支撑，但近期的二育补栏热情引发市场对远期供应压力的担忧，偏弱为主。短期近强远弱或持续。关注后续出栏节奏及二育体量。

二、行业要闻

据涌益资讯数据显示，9 月 26 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为489元/头，较上周环比下降 12.21%。

据涌益跟踪及调研数据，9 月 26 日当周肥标价差0.28 元/斤，周环比增加0.02元/斤。

据涌益数据，9 月 26 日当周生猪交易均重 125.68 公斤，较上周下滑0.3公斤，环比降幅 0.24%。

截止 9 月 26 日，自繁自养生猪头均利润 554 元/头，周环比减少103元/头;外购仔猪养殖利润 277 元/头，周环比减少 104 元/头。

据钢联数据显示，9 月 19 日当周屠宰开工率 29.55%，较上周上涨2.30个百分点，同比高 0.43 个百分点。

三、数据概览