受现货报价坚挺影响 白糖期价震荡运行为主

研报正文

美糖本周震荡调整，原因主要有两点，一是巴西产区降雨给糖价压力。天气预报显示，未来的1-2周内，巴西将迎来大范围持续降雨消除干旱给作物带来缓解。二是前期涨幅较大技术上有修正需求。

受国庆节备货效应的提振，国内 9 月销糖量大增，糖企库存降低近日惜售挺价意愿较强。受现货报价坚挺与美糖下跌等因素相互作用郑糖本周未跟随美糖下跌而呈现震荡走势。

后市方面，建议关注两点：1、巴西降雨量多少能否缓解市场的忧虑。2、国内新糖上市情况以及本榨季的糖生产成本。技术上美糖建议关注 19.5 点，在其之上为强势调整，反之会转弱势。

本周消息面情况：

1、旧作销售接近尾声 9 月销糖量远超去年同期

据中国糖业协会数据显示，截至 9 月底，国内单月销糖 74.5 万吨，同比增加30.5 万吨。全国累计销糖率达到 96.41%，同比加快 1.34 个百分点。食糖工业库存 35.72 万吨，同比减少 8.5 万吨，减幅19.22%。2023/24年度全国食糖销售接近尾声，内蒙古已经全部销售完毕，广西、云南、广东、新疆销糖率已接近或超出95%。受国庆节备货效应的提振，下游采购需求提升，9 月销糖量远超去年同期。随着糖源逐渐变少及高度集中，有库存的糖企惜售挺价意愿增强。

2、USDA：中国 2024/25 年度糖产量预计增加至 1,100 万吨

美国农业部(USDA)旗下驻广州的海外农业服务局(FAS)发布报告显示，中国2024/25 年度糖产量预计为1,100万吨，增加 60 万吨，因甘蔗和甜菜的播种面积扩大，且与之形成竞争的作物利润下滑。

报告显示，中国 2024/25 年度糖消费量预计为 1,560 万吨，下修 10 万吨。

3、Unica：9 月下半月巴西中南部地区糖产量同比下滑 16.2%

据外电 10 月 11 日消息，行业组织 Unica 周五表示，巴西中南部地区 9 月下半月糖产量总计为283万吨，较去年同期下滑 16.21%。

Unica 称，9 月下半月甘蔗压榨量总计为 3,883 万吨，较去年同期下滑 13.6%。

S&P Global Commodity Insights 调查的分析师此前预估，巴西 9 月下半月糖产量为286 万吨，甘蔗压榨量料为 3,988 万吨。

巴西是全球最大的糖生产国和出口国。

Unica 称，9 月下半月巴西乙醇产量总计为 22.4 亿公升。

4、泰国甘蔗糖业委员会办公室预计 2024/25 榨季糖产量为 1039 万吨

泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB)主任 Virit Viseshsinth 近日预计泰国 2024/25 榨季的食糖产量将达到1039万吨，同比增长 18%。

2023/24 榨季泰国食糖产量同比下降 20.37%至 880 万吨，作为全球第二大食糖出口国，泰国每年的消费食糖约 250 万吨，其余部分则用于出口。

9 月 25 日，印度农业部发布了 2023/24 榨季主要农作物产量最终估算。其中全国甘蔗总产量预计为45315.8万吨。

6、欧盟委员会预测，欧盟 2024/25 年度糖产量将增加 6.4%

欧盟委员会(European Commission)预测，欧盟 2024/25 年度糖产量为 1,660 万吨，高于2023/24 年度的1,560万吨。

2024/25 年度糖产量预计将增加，今年农户的甘蔗播种面积扩大。

欧盟甜菜收割工作开始。

在初步预估报告中，欧盟委员会预测欧盟 2024/25 年度糖出口量为 430 万吨，高于上一年度的400万吨;进口量从 2023/24 年度的 220 万吨下滑至 210 万吨。

供应增长使得欧盟糖年末库存增加至 190 万吨，2023/24 年度为 170 万吨。