高价抑制下游拿货意愿 沪锌价格震荡偏弱运行

研报正文

市场动态：9月末，广义货币(M2)余额309.48万亿元,同比增长6.8%。狭义货币(M1)余额62.82万亿元,同比下降7.4%。流通中货币(M0)余额12.18万亿元,同比增长11.5%。前三季度净投放现金8386亿元。

观点：目前市场对于美国经济后续关于“硬着陆”和“软着陆”上的博弈将会贯穿整个四季度，叠加主要国家大选的不确定性，锌价整体波动率将被放大。

从锌本身而言，矿端紧张延续，TC将继续维持低位，锌锭产量预计难以大幅修复，供应端的支撑仍然存在，10月预计锌锭产量环增至50.29万吨。节后首周国内初端开工恢复至接近节前水平，综合开工58.3%，较节前一周减1.1%。短期宏观利好反应充分，高锌价抑制下游拿货意愿，叠加进口冲击预计锌震荡偏弱运行。