受中东地缘风险支撑 原油价格仍有上升潜力

研报正文

核心观点

一、欧美原油期货价格宽幅下挫

周一(10 月 14 日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油 2024 年 11 月期货结算价每桶 73.83 美元，比前一交易日下跌 1.73 美元，跌幅 2.29%，交易区间 71.81-75.08 美元;伦敦洲际交易所布伦特原油 2024 年 12 月期货结算价每桶 77.46 美元，比前一交易日下跌 1.58 美元，跌幅 2.00%，交易区间 74.86-78.55 美元。

二、OPEC 下调石油需求预测

OPEC 连续第三个月下调全球石油需求预测，OPEC 月报数据显示，预计 2024 年全球原油需求增速为 193 万桶/日，此前预期为 203 万桶/日。预计 2025 年全球原油需求增速为 164 万桶/日，此前预期为 174 万桶/日。

三、中国原油进口量及加工量同比下跌

国庆回来，汽油端利好消耗殆尽，地方炼厂加工利润再次下挫。节前央行推出一系列刺激性货币政策，但实际传导效果需时间验证，柴油消费仍受制于终端行业开工率。今年 1-9 月我国原油累计进口量 4.12 亿吨，同比下降 2.85%。欧美炼厂进入秋季检修，美国炼厂开工率已连续五周下降，石油消费进入传统淡季。截止 10 月 7 日，美国汽油裂解价差在 14.01 美元/桶，周度下滑 1.37 美元/桶，较 8 月高峰值下滑 10.59 美元/桶。

四、后市展望

受到中东地缘风险及突发事件的支撑，油价仍有一定上升潜力，短期油价波动仍将较为剧烈。目前利比亚产能已经基本恢复，飓风过后美湾地区生产也正常运行，12 月 OPEC+产油国将相继增产，关注美国总统大选结果对石油开采政策的变化，油价远期仍将承压下行。