以伊双方冲突缓解 原油回吐风险溢价

研报正文

【重要资讯】

1. IEA连续第三个月下调石油需求预测

IEA连续第三个月下调了对今年石油需求增长的预测，部分原因是中国消费的放缓给全球前景带来了压力。IEA预计，今年全球石油需求增速将从之前的90.3万桶/日放缓至86.2万桶/日，明年的全球石油需求增速将从95.4万桶/日略微上调至99.8万桶/日。

此外，目前预计2024年和2025年的总需求分别平均为1.028亿桶和1.038亿桶。IEA的预测仍远低于欧佩克的预测。本周早些时候，欧佩克连续第三次下调预期，但仍认为今年和明年的需求增长将保持在每日193万桶和164万桶的健康水平。

【交易策略】

截至10月15日收盘，2024年11月WTI跌3.25报70.58美元/桶，跌幅4.40%;2024年12月布伦特原油跌3.21报74.25美元/桶，跌幅4.14%。中国原油期货SC主力2412收跌10.9元/桶，至549.5元/桶。

在以伊双方冲突升级的可能性降低后，原油迅速回吐风险溢价。此前油价的主要矛盾便是伊以之前冲突的发展，当前看来以方在美方的协调下，保持了相对克制，市场继续押注冲突升级的意愿将大幅下降，地缘溢价回落。

接下来伊朗的反应将较为关键，若伊朗反应仍较为强硬，则冲突仍有升级可能，这在当前虽然属于小概率事件，但风险值得关注;若伊朗反应平静，则市场将重新聚焦预期走向宽松的基本面以及当前未摆脱疲态的宏观经济，油价或继续偏弱震荡。