政策提振带来预期走强 沪铜价格短期偏强震荡

研报正文

【策略分析】

沪铜今日震荡偏弱，开盘后价格维持震荡，午后价格小幅下挫，收盘重心下移。10月14日海关数据显示，2024年9月我国进口未锻轧铜及铜材47.9万吨，环比增加15.4%，9月我国进口铜矿砂及其精矿243.6万吨，环比下降5.2%。

供给方面，据Mysteel统计，预计10月份电解铜产量97.56万吨，环比减少2.87%，同比减少1.61%。铜矿进口环比出现回落，矿端不足限制部分炼厂提产速度，国内第四季度TC/RC费用出现小幅回升，但仍处于相对低位。

需求方面，截至10月7日，国庆假期期间，汽车以旧换新以及冰箱家电等日用品消费快速增长，其中冰箱等日用家电、电视机等家用视听设备同比分别增长160.8%和100.2%。节后市场消费情绪降温，下游铜杆企业开工率有所回落，现货升水收窄，国内铜库存去库幅度放缓，海外伦铜、美铜库存分化，美铜大幅累库或将对铜价上涨造成一定压力。

总的来说，当下市场的主要矛盾为政策提振带来的预期走强对比刺激政策落地情况尚不明朗，预计后市偏强震荡，操作上，沪铜主力合约参考区间为74000-80000，多头逢低轻仓试多。

【期现行情】

期货方面：沪铜今日震荡偏弱，报收于77210元/吨，前二十名多单量105,528手，空单量 101,560手。

现货方面：今日华东现货升贴水-65元/吨，华南现货升贴水25元/吨。LME官方价9668美元/吨，贴水-152美元/吨。

成本方面：截至10月11日最新数据显示，现货粗炼费(TC)9.1美元/干吨，现货精炼费(RC) 0.9美分/磅。

库存方面：截至10月15日，SHFE阴极铜库存6.64万吨，和上一个交易日相比，涨跌+0.56万吨。