油脂：马棕前15日产量下降明显 盘面依旧强势

研报正文

美国豆油库存减少，马棕产量下降，出口增加，导致了CBOT豆油与BMD棕油上涨，提振国内油脂市场。

国内工厂豆油库存减少，资金趁机做多，连豆油呈现增仓上行的走势。主力1月合约报收在8272元，较昨日收盘价上涨128元。现货随盘上涨，基差报价稳中波动。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8410元/吨，较昨日上涨130元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2501+140。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9100元/吨，较昨日上涨180元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2501+220。

【基本面消息】

船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为803252吨，较9月1-15日出口的695136吨增加15.6%。其中对中国出口4.85万吨，上月同期为6.79万吨。

独立检验机构AmSpec公布数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为753102吨，较9月1-15日出口的660767吨增加14.0%。

马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降7.6%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降7.93%，出油率(OER)环比增加0.07%。

船货检验机构SGS发布的数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产品出口量为712323吨，较上月同期的560270吨环比增加27.10%。其中对中国出口9.1万吨，较上月同期的4.2万吨增加明显。

【行情展望】

棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货受产量持续下降及出口改善的潜在利多支撑，短线仍会维持强势运行，若马棕能有效地站稳4300令吉，则在出口改善的潜在利多影响下，不排除仍有进一步向上尝试站高的可能。

国内方面，大连棕榈油期货市场受马棕走势支撑而维持强势，短线继续保持震荡上扬的态势，不排除会有再次向上冲击9000元大关的可能。

豆油方面，因全美油籽加工商协会报告显示，9月30日协会成员持有的豆油库存为10.66亿磅，为2014年11月以来最紧张的库存，环比减少6.3%，同比减少3.8%，这也低于市场预期的10.83亿磅，美国豆油的供应面支撑CBOT豆油期货。

国内方面，巴西大豆进口量减少，美国大豆尚未大量到港，工厂开机率可能会下降，导致豆油减产，工厂豆油库存减少。不过，现阶段贸易商反馈下游贸易商采购依旧不算活跃，对现货基差报价有一定拖累。现货基差报价预计不变，现货将随盘呈现震荡后上涨的走势。

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