豆粕有震荡转弱的迹象 棕榈油产地逐步进入淡季

研报正文

【豆粕】

周四，豆粕主力合约跌 48 收于 2961 元/吨，华南豆粕现货跌 20 收于 3000 元/吨;菜粕主力合约跌 50 收于 2416 元/吨，广西防城港菜粕现货跌 30 收于 2230 元/吨;CBOT 大豆 11 月合约涨 11.75 收于 990 美分/蒲。

USDA 出口销售报告前瞻：分析师平均预期，截至 10 月 10 日当周，美国大豆出口销售料净增 100-225 万吨，其中 2024/25 年度料净增 100-220 万吨。据 Abiove 机构预估，维持巴西 2024 年大豆产量预估在 1.53 亿吨不变，小幅上调进口量，大豆压榨维持 5450 万吨不变。未来 15 天，巴西大豆产区降水整体在常态水平，气温在均值附近;阿根廷产区降水在常态水平，气温略高于均值水平。

宏观商品市场情绪降温，大部分商品下跌，拖累豆粕走弱，资金增仓加空菜粕，跌幅相对较大。基本面上，美豆天气干燥利于收割，南美产区降水改善推进播种，关注美国总统选举结果，或给市场带来影响，美豆调仓反弹。技术上豆粕有震荡转弱的迹象，关注前低 2900 元/吨支撑区间，暂且观望。套利方面油粕比继续走强。

操作建议：观望

【棕榈油】

周四，BMD 马棕油主力合约跌 36 收于 4277 林吉特/吨;棕榈油主力合约跌 38 收于 8864 元/吨，豆油主力合约跌 66 收于 8206 元/吨，菜油主力合约跌 133 收于 9471 元/吨;CBOT 豆油主力合约涨 0.89 收于 42.62 美分/磅。

印尼检察官已经对环境和林业部门展开调查，因有迹象表明棕榈油行业存在腐败。总检察长办公室表示，此次涉及 20052024 年期间森林地区油棕种植园的管理。美国 9 月零售销售月率增长 0.4%，上月为增长 0.1%，市场预期增长 0.3%。截至 10 月 12 日当周，美国初请失业金人数为 24.1 万，上周为 25.8 万，市场预期为 26 万。

宏观方面，美国 9 月零售环比增 0.4%超预期，初请失业金人数低于预期，经济韧性仍足，美元指数继续走强;国内宏观氛围有所降温，大面积商品下跌，油脂跟跌。

基本面上，产地逐步进入淡季，当前印度排灯节备货需求支撑，供应或趋紧，对价格有支撑，叠加各方面因素，棕榈油或高位震荡。技术上棕榈油收于 5 日均线上方，中长期仍是震荡偏强走势，操作上关注 8600-8650 元/吨支撑区间，逢低做多为宜，带上止损。套利方面豆棕价差继续走弱。

操作建议：逢低做多，谨慎追涨