沪铝价格延续震荡运行 沪铅弱势运行为主

研报正文

【沪铝】

2024 年 10 月 18 日，沪铝主力合约报收 20485 元/吨(截止昨日下午三点)，下跌 1.06%。SMM 现货 A00 铝报均价 20770 元/吨。A00 铝锭升贴水平均价-20。

铝期货仓单 200462 吨，较前一日减少 1251 吨。LME 铝库存 762850 吨，下降 2500 吨。2024-10-17：铝锭去库 0.4 万吨至 64.2 万吨，铝棒去库 0.8 万吨至 13.95 万吨。

海关总署最新数据显示，2024 年 9 月，中国出口未锻轧铝及铝材 56.2 万吨;1-9 月累计出口 491.3 万吨，同比增长 15.5%。10 月 1-13 日，乘用车市场零售 82.3 万辆，同比去年 10 月同期增长 20%，较上月同期增长 17%，今年以来累计零售 1,639.7 万辆，同比增长 3%。

铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20000-20900 元/吨;LME-3M 参考运行区间： 2500-2650 美元/吨。

【沪铅】

周四沪铅指数收至 16618.0752 元/吨，单边交易总持仓 7.93 万手。截至周四下午 15：00，伦铅 3S收至 2072 美元/吨，总持仓 15.14 万手。内盘基差-230 元/吨，价差-50 元/吨。外盘基差-33.84 美元/吨，价差-110.34 美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得 1.129，铅锭进口盈亏为-1724.14 元/吨。

 SMM1#铅锭均价 16450 元/吨，再生精铅均价 16425 元/吨，精废价差 25 元/吨，废电动车电池均价 9850 元/吨。上期所铅锭期货库存录得 5.79 万吨，LME 铅锭库存录得 19.45 万吨。根据钢联数据，国内社会库存录增至 8.28 万吨。

总体来看，虽然国内仍处于政策密集期，但商品投机情绪退潮明显。消费政策向下传导仍需一段时间，近端供应稳步上行，后续交仓预期较高。当前铅价已处相对低位，持仓下行后低波缓慢磨底，弱势运行为主。临近冬季，仍需警惕部分地区环保检查风险。