橡胶主产区降雨仍然较多 保税区库存有回升趋势

研报正文

橡胶

【基本面综述】

据天然橡胶网消息上游产区方面天气仍有不利因素，主产区降雨仍然较多，胶水供应受限，但现货价格有松动迹象。四季度供应端仍存在限制，但环比或将改善，需求进一步走强，宏观政策利好待兑现，9月合约交割后，交割压力进一步下降，但保税区库存有回升趋势。全钢轮胎检修企业数量及检修天数同比去年均明显增加，半钢轮胎检修企业数量及总减损情况同比去年有所减少。全钢轮胎企业多受困于高成本、低需求和库存压力而选择停产检修，半钢轮胎企业则得益于出口市场的强劲支撑和合理的库存水平而维持开工高景气。

【操作建议】

橡胶目前形态持续承压但是尚未实质性做实短期顶部，整体看未下破17800多头仍然保持一定韧性，或将给盘面持续输入护盘动能，调整短时不会过于顺畅，仍有保持在高位震荡的条件，日内01合约运行区间在17600-18250，目前近高压力区18250-18550，此区域下方短期上不会出现过强的局面，保持承压震荡。

尿素

【行业动态】

24年尿素产能增量庞大，9月尿素产量563万吨，环比增加5.5%，1-9月累积产量4887万吨，同比增加8%。新增产能集中于下半年投放，供给宽松是“明牌”。6月7日起，尿素出口法检叫停。海关总署，中国8月出口尿素3万吨，1-8月累计出口24万吨，同比减少85.1%。截至10.16日，尿素企业库存量111.65万吨，创出年内新高。近段时间以来国际尿素价格出现上涨，埃及大颗粒尿素价格两个月内上涨200美元，目前离岸价格在400美元以上，印度尿素仍有进口需求。内外市场差价较大。

【操作策略】

由于出口传闻尚未明晰，企业库存创出新高及昨日市场气氛偏空，UR01回吐前期涨幅，期价格回落至1800下方，考虑到出口环节存变数，不宜过度看空。