大豆丰产施压豆粕期价 玻璃终端需求较差

研报正文

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2501收盘报价2995元/吨，较前一交易日结算价上涨2元/吨，涨幅0.07%。

基本面来看，世界大豆丰产，美豆产量或创纪录，叠加巴西大豆产区降水量好转，目前处于正常水平，施压豆粕期价。10月USDA供需报告对世界大豆数据调整不大，大豆整体维持丰产格局。综合分析，豆粕期价或以宽幅震荡偏空运行为主。交易者可关注巴西大豆产区天气、播种进度和生长情况。

趋势观点：建议以逢高做空为主。

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2501收盘报价1230元/吨，较前一交易日结算价下跌40元/吨，跌幅3.15%。

玻璃供应减产不及预期，库存虽大幅下滑，但终端实际需求较为清淡。从去年、前年的拿地数据来看，今年新建房屋数据或较差，玻璃终端需求较差。随着市场情绪降温，煤炭价格大幅下滑，玻璃成本支撑减弱。但玻璃生产亏损，制约下跌空间，且玻璃期价对政策较为敏感，国内、外宏观环境逐渐走好，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

上周五，棉花期货主力合约CF2501收盘报价14070元/吨，较前一交易日结算价上涨35元/吨，涨幅0.25%。

棉花现货价稳中有降，下游仍以刚需采购为主，但宏观情绪有所改善，或将带动棉价反弹。此外，今年新疆棉花丰产已成定局，采摘进度与去年相当。持仓方面，10月18日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2501合约多单持仓约30.31万手，空单持仓约34.29万手，多空比约为0.88，净多持仓约为-3.98万手。结合盘面来看，棉价反弹力度偏强，且当前为棉花消费旺季，棉价仍存上行可能，短期或可逢低布局多单。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓灵活操作。