塑料政策刺激预期有所消退 聚丙烯成本支撑偏弱

研报正文

【塑料】

10 月 18 日华北现货价格 8290-8360，价格走弱。基差150-220之间，基差小幅走强。成交较弱。卓创 PE 检修17.71%(-2.22)。石化库存 81.5(-0.5),线性 CFR 中国 960(-10)，美金市场持稳。成本端：原油价格走弱，乙烯单体价格持稳，煤炭价格持稳。

逻辑：政策刺激预期有所消退。原油因为中东冲突缓解，价格持续走弱。供应端检修开始减少，目前到港小幅增加，供应压力开始增加，国内库存缓慢去化。成本端原油价格大幅走弱，市场情绪回落，今日预计PE 价格震荡偏弱运行。

【聚丙烯】

10 月 18 日华东现货价格 7470-7560，价格走弱。基差0-50之间，基差持稳，15.98%(+0.84)。石化库存 81.5(-0.5)，拉丝CFR中国900(-10)，美金市场成交有限。成本端：原油价格下跌，甲醇价格下跌，丙烷价格下跌，华北丙烯价格下跌， 煤炭价格持稳。

逻辑：政策刺激预期有所消退。原油因为中东冲突缓解，价格持续走弱。供应端检修小幅增加，现货价格有所回落。成本端原油弱势运行，成本支撑偏弱，市场情绪回落，预计今日 PP 价格震荡偏弱运行。

【PVC】

10 月 18 日华东现货价格 5300-5480，价格走弱。主流基差-240--70之间，基差小幅走强，成交一般。周度(10.17)PVC 整体开工负荷率76.88%，环比降低 0.78%;其中电石法 PVC 开工负荷率75.49%，环比降低2.16%，乙烯法 PVC 开工负荷率 80.83%，环比提升3.14%。

周度损失量6.531万吨，环比增加 0.585 万吨，下周将新增检修，预计较本周损失量环比增加。周度上游库存环比累库 0.98W 吨，社会库存环比持稳，PVC 产业链库存表现小幅累库格局，上游预售增加 9.20W 吨。

市场消息称，10月底印度将公布对各国反倾销税率，其中中国 225-250。逻辑：成本端电石价格持稳。开工仍维持高位，出口订单一般，印度有消息出台反倾销税仍未有结果。下游地产仍偏弱，软制品下游略有改善，V 基本面压力大，目前政策消息炒作落空，宏观情绪有所消退，今日预计PVC 偏弱震荡运行。

【PTA】

地缘因素不稳定性仍存但暂未恶化，国际油价或承压前行。PXN价差 189 美元/吨，现货 TA 加工差在 322 元/吨附近，TA 负荷回落至80.4%;聚酯负荷维持在 92%附近。近月 PTA 自身供需不差，但PTA 价格跟随原料端波动为主。