豆油市场供需格局转紧 油脂期价或宽幅震荡

研报正文

一、现货分析：

截止至 2024 年 10 月 17 日，张家港地区四级豆油现货价格8,400 元/吨，较上一交易日无变化。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油现货价格较近5 年相比维持在平均水平。

截止至 2024 年 10 月 18 日，广东地区 24 度棕榈油现货价格9,290 元/吨，较上一交易日上涨 120 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较高水平。

截止至 2024 年 10 月 18 日，江苏地区四级菜油现货价格9,590 元/吨，较上一交易日下跌 20 元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5 年相比维持在较低水平。

二、其他数据：

截至 2024 年 10 月 11 日，全国豆油库存减少 7.50 万吨至124.00 万吨。2024年10月16 日，全国棕榈油商业库存增加 0.30 万吨至 54.40 万吨。

截至 2024 年 10 月 17 日港口进口大豆库 7684460 吨。

截止至 2024 年 10 月 17 日，张家港地区四级豆油基差194 元/吨，较上一交易日上涨66 元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5 年相比维持在较低水平。

截止至 2024 年 10 月 18 日，广东地区 24 度棕榈油基差454 元/吨，较上一交易日上涨148 元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区 24 度棕榈油基差较近5 年相比维持在较高水平。

截止至 2024 年 10 月 18 日，江苏地区菜油基差 19 元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近 5 年相比维持在较低水平。

三、综合分析：

本周油脂期价宽幅震荡，全周豆油 Y2501 合约下跌 0.27%，以8244 元/吨报收，棕榈油 P2501 合约下跌 0.11%，以 8836 元/吨报收，菜油 OI2501 合约下跌0.26%，以9571元/吨报收。

榈油方面：南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024 年10 月1-15日马来西亚棕榈油单产减少 7.93%，出油率增加 0.07%，产量减少7.6%。据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚 10 月 1-15 日棕榈油出口量为712323 吨，较上月同期出口的560270 吨增加 27.14%。 马棕榈油本周下跌 2.14%

美豆方面：9 月中下旬，世界第一大豆生产和出口大国——巴西的大豆开始播种，但由于整个 9 月降雨偏少，巴西大豆播种面临着墒情严重不足的窘境。目前，巴西大豆播种进度较往年偏慢，而且干旱的天气也给大豆出苗和早期生长带来严重威胁。咨询公司PatriaAgroNegocios 上周五发布的数据显示，巴西 2024/2025 年度大豆播种率为9.3%，大幅低于去年同期的 17.4%的水平。美豆本周下跌 3.48%。

本周国内油脂期价大幅震荡，基本面上菜油和棕榈油的基本面充斥利多消息。后期棕榈油主产国将进入减产周期，且由于降雨和劳工不足，马来西亚棕榈油生产停滞不前。虽然美豆整体走势较弱，但南美大豆产区旱情将进入投资者视野，可能成为豆类炒作的核心题材，加之国内豆油市场供需格局转紧，油脂期价宽幅震荡的可能较大。