焦煤终端需求未得到有力提振 价格或将面临向下修正

研报正文

【策略分析】

今日焦煤整体延续昨日偏弱走势，午后价格波动较大，收盘重心小幅下移。产业方面，据 Mysteel调研数据显示，本周钢厂高炉开工率81.68%，环比上周增加0.89个百分点，日均铁水产量 234.36万吨，环比增加1.28万吨，钢厂盈利率上升3.03至74.46，已经达到历年中性偏高水平。

供给方面，本周期国内供给端假期内休假煤矿复产，精煤日产抬升，炼焦煤矿山开工率抬升，蒙煤通关车辆回归到节前水平。需求方面，在钢厂利润快速修复的背景下，铁水产量节节攀升，产业链正反馈同样带动焦企利润、焦炭产量上涨。但本次住建部会议大幅不及预期，在终端需求无法得到有力提振的背景下，铁水产量的抬升或将造成铁水边际上供需过剩的局面，若此逻辑无法证伪，叠加焦煤供给压力并不明显，价格或将面临一定向下修正。综合来看，当下宏观情绪对市场影响较大，市场预期短时间快速转换，价格波动较大，预计后市震荡盘整，建议观望。

【期现行情】

期货方面：焦煤今日价格震荡偏弱，收盘报收于 1351 元/吨，前二十名多单量 105,723 手，空单量 1 25,175 手。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1640元/吨，和上一个交易日相比小幅走弱。

基差方面：山西市场主流价格报价1640元/吨，当日活跃合约期货收盘价1351元/吨，基差 289，和上一个交易相比日基差走弱(上一交易日基差为330)。

供给方面：10月14日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭13.2万吨，假期结束，蒙煤通关快回升。

需求方面：10月18日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率81.68%，环比上涨0.68%。铁水日均产量234.36吨，环比增加1.28吨。