焦煤警惕宏观情绪扰动 PTA基本面得到改善

研报正文

【焦煤】

Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.24%增0.72%;焦炭日均产量67.13增0.66，焦炭库存72.11增2.53，炼焦煤总库存957.46增22.29，焦煤可用天数10.7天增0.14天。

评：部分煤矿产量陆续恢复正常，国内焦煤供应高位维稳，近期甘其毛都通关显著回升，海外澳煤价格表现坚挺。铁水持续回升，焦炭产量企稳增加，焦企钢厂补库空间仍存。

总体来看，上游煤矿去库，焦煤基本面压力暂不突出，盘面高位回落后继续深跌空间有限。后续仍有政策会议扰动，警惕宏观情绪切换带来的波动，后续重点关注钢厂生产、煤矿生产节奏以及宏观情绪。操作建议:区间操作为主。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1606元/吨，下降19元/吨;纯碱开工87.05%，环比上日-0.7%;阿拉善塔木素天然碱开发利用项目第三、第四条生产线降负运行，预计影响纯碱产量约3000吨/天、10月底前恢复;纯碱厂家总库存160.13万吨，周度上升4.76%;全国浮法玻璃均价1226元/吨，环比上日-1元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存5783.5万重箱，周度-1.71%。

评：浮法玻璃开工较稳，利润有所回升，整体企业库存延续下降，华北市场整体出货一般，华东市场企业稳价出货，下游加工厂拿货仍以刚需为主。国内纯碱市场走势淡稳，价格阴跌调整，个别企业负荷波动，整体供应相对宽松，下游需求一般，按需为主，拿货意向不高，低价补充为主。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1560一线，建议观望。

【PTA】

PXCFR当前涨至847美元/吨，PX-N189美元/吨;华东PTA报4860元/吨，PTA现金流成本为4700元/吨。本周五PX加工费188美元/吨，较上周下降11美元/吨，本周甲苯美亚价差环比下跌5.6美元至192.3美元/吨，二甲苯美亚价差环比上升62.5美元至219.9美元/吨。本周中国PX开工率83.4%，增1.8%，亚洲PX开工率77.0%，增1.6%。浙石化250万吨装置、九江石化90万吨装置均重启。

评：PX后续检修力度有所加大，预估PX供需平衡略宽松，对PXN提振有限。下游坯布库存有所去化，但价格上涨仍较为乏力，供减需增下PTA基本面得以改善，10月平衡表转为宽平衡格局，四季度仍预计仍轻度累库，对行情拉动作用有限。PTA观望。

【棕榈油】

据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2024年10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产减少6.63%，出油率增加0.06%，棕榈油产量减少6.31%。

评：国内棕榈油市场基差稳定，华北地区少量成交，需求端维持清淡，采购以刚需为主变化不大。主产地的供应仍然趋于紧张，虽然市场预期印尼产量可能会有所恢复，但是从产地价格来看，恢复情况可能并不理想。短期棕榈油价格偏高，性价比降低，建议观望或回调做多。