美元走强 铜价回调为主

研报正文

行情回顾及分析

周一晚沪铜主力高开回落至 76860 元，伦铜跌至 9562 美元。

宏观及市场

宏观偏空。多名美联储官员放鹰暗示未来几个季度将放缓降息，隔夜美元指数重返 104 点，铜价承压回落。

基本面数据

基本面偏空。昨日上期所铜仓单减少 2307 吨至 6 万吨，LME 铜去库 2 千吨至 28.22 万吨。因 Manyar冶炼厂火灾扑灭，但生产推迟至 11 月，销售推迟至 2025 年 Q2，预计至少 12 万吨铜销售释放将延期。此外，Olympic Dam 因南澳雷暴切断输电已停产，作为澳洲最大的铜矿之一，2023 年 OD 矿铜产量约32.2 万吨，占澳铜比 40%，占全球 1%。

总结

总体来看，宏观氛围偏弱叠加基本面支撑转弱，预计本月下旬铜价维持偏弱震荡。今日沪铜主力运行区间参考 76000-77000 元/吨。策略上，空单可继续持有。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)