沪铜宏观氛围走弱 沪铝成本强势给予支撑

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜主力期价维持弱势运行，再度跌破 7.7 万关口，沪铜整体呈现减仓下行趋势。海外短期美元指数强势，铜价承压;

今日国内宏观氛围走弱叠加短期电解铜去库不及预期拖累铜价。目前期价在 5 日、 10 日和 20 日均线聚合附近，有一定的技术支撑，可持续关注短期多空博弈。9 月家电数据增长明显，强预期到强现实的落地给予铜价支撑。在中长期宏观回暖，产业跟进的背景下，预计 10 月底期价将企稳运行。

【沪铝】

沪铝主力期价维持震荡运行，一度触及 2.1 万关口，沪铝持仓量持续上升。上周五国内宏观回暖，期价企稳回升。9 月家电数据增长明显，强预期到强现实的落地，电解铝社库持续去化给予铝价支撑。上游氧化铝持续强势给予成本支撑。铝价再度逼近前期高点，短期上方关注前高压力，下方关注 5 日均线支撑。

【沪镍】

沪镍主力期价由 12.7 万一线下挫至 12.6 万一线，沪镍合约整体呈现增仓下行趋势。上周五印尼镍矿新增配额有所释放，短期利空镍价。国内宏观在上周五有所回暖，前期空头在镍上获利了结小幅推升短期镍价后快速回落，再创短期低点，表现疲弱。在有色行情上行趋势较弱的情况下，中长线基本面偏空的镍仍被作为空配对象。

1. 产业动态

铜

10 月 22 日，矿商 Freeport-McMoRan 报告，第三季度利润超过分析师的预估，受助于铜价上涨。第三季度铜均价上涨，原因是有迹象显示，最大消费国中国的需求有所改善、库存下降，同时中国出台了广泛的刺激措施，以提振疲弱的经济。Freeport 季度铜平均实现价格为每磅 4.30 美元，高于去年同期的 3.80 美元。经调整后，该公司当季每股盈利 38 美分，分析师平均预期为 35 美分。

铝

10 月 22 日，文山州举办了 2024 年“中国绿色铝谷”论坛，并在论坛上作绿色铝产业专题推介，讲述文山绿色铝的发展和成绩。目前，文山州已建成电解铝产能 343 万吨，分别占全省已建成电解铝产能的 54.2%，居全省第一位，占全国的 7.72%;投运产能 288.8 万吨，分别占全省、全国已投运产能的 49.9%、6.87%，累计签约铝加工设计产能达 676 万吨，其中再生铝 141 万吨。绿色铝产能跃居全国州(市)第一位，成为“北铝南移”的标志区。

镍

10 月 23 日，精炼镍上海市场价格：金川电解 128200-128400 元/吨，上涨 120 元/吨;俄罗斯镍 126500-126600 元/吨，上涨 170 元/吨;镍豆 126000- 126400 元/吨，上涨 170 元/吨。

2. 相关图表