甲醇终端需求表现欠佳 价格震荡偏弱运行

研报正文

【市场动态】

1、日内甲醇市场价格走势不一，期货盘面高位震荡，现货市场窄幅整理，内地部分地区市场报价有所上调，主产区部分厂家竞拍情况尚可，小幅溢价成交为主。主消费地山东地区市场价格波动有限，期货盘面震荡反弹，对现货市场多有提振，区域内市场成交气氛有所好转。现货商谈寥寥，月内少量单边点价出货，远期套利和换货报盘，适价成交。

2、品种总持仓912509手，减少10712手。仓单13976张，减少230张。

【基本面分析】

1、10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，动力煤价格将偏弱运行。需求延续低位水平，淡季下电煤库存同比走高，非电煤需求在地产筑底阶段释放空间有限;供给有增长的可能，山西区域煤矿生产形势好转，进口煤炭在比价优势下保持高进口量水平。

2、后续检修及恢复装置均有限，内地市场整体供应维持较高的水平，主产区厂家在库存压力增加的影响下短期仍以排库为主。然终端下游市场需求表现欠佳，虽部分行业如醋酸、烯烃等开工较前期有小幅提升，但考虑到目前下游整体盈利情况欠佳，需求端短期难起到明显利好支撑。港口市场来看，区域内市场库存依旧呈现累库状态，目前下游需求刚需消耗稳定，但进口船货抵港量增加明显，短期内港口区域库存或维持高位运行。

3、多头主流逻辑：传统下游负荷提升，煤价相对坚挺。空头主流逻辑：港口市场得到内贸及进口货源补充，内地存在出货压力。

【总结】

1、观点：震荡偏弱

2、核心逻辑： 1)港口市场得到内贸及进口货源补充 2)内地存在出货压力 3)传统下游负荷提升