矿扰难撼锭增 沪锌承压运行

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏弱震荡。基本面，供应端看，炼厂原料库存部分下滑，回收商挺价的同时，炼厂也有意提高废电瓶报价。再生炼厂累库预期施压，铅价宽幅震荡，下游接货情绪不稳，精废差价收窄下游趋向原生货源;需求端，下游提仓预期亦逐步体现，接货情绪有所好转。

总体而言，目前上下两端均有限制，趋势性行情尚需等待外力开启，整体区间震荡为主。

操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏强震荡。宏观面，美联储褐皮书显示美国经济仍在放缓，隔夜公布的成屋销售数据可以印证，同时通胀水平相对温和，后续降息尚有保障。供应端，继澳洲矿山停产后，国内北方某矿山据悉也受天气影响暂时停产，但影响供应量级相对较小;锭端表现相对乏力，随着进口货源大量流入，目前现货升水有所回落;需求端，北方天津及山东地区镀锌板快再现环保限产，压制板块开工。

综合来看，尽管矿端扰动频繁，短期锭端维持供大于求局面，料今日库存延续累增，现货端支撑不足，锌价上行空间有限。

操作上，沪锌反弹沽空，沪锌主力合约运行区间 24500-25500 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)