复合肥装置开工率低位 尿素消化库存为主

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：尿素主力合约价格弱势运行。UR2501 合约收盘价1838 元/吨，涨幅0.33%，成交量 130307 手，持仓量 176397 手，净增725 手。

现货报价：尿素出厂价稳定。中原大化化出厂价 1840 元/吨，河南心连心出厂价1830 元/吨;山东瑞星出厂价 1770 元/吨;山西丰喜出厂价1830 元/吨;安徽昊源出厂价 1800 元/吨;内蒙联合出厂价 1720 元/吨。

后市展望：供应端装置检修陆续开始，但产量较同期仍然较高;需求端，国内需求正处淡季，复合肥装置开工率低位，消化库存为主，储备肥因投机需求多为择低入场，供需弱势的压力传导至库存端。出口消息的反复加大盘面波动。回归盘面，期现价格都处在 2019 年以来的 18%百分位，价差结构和期现结构的转变反应低位的下行空间可能有限，但是现货价格弱势运行较难提供充足反转驱动，在出口未有改观前区间震荡运行为主。

风险提示：出口超预期增加(多) 装置超预期停产(多)煤炭价格大幅下跌(空)

二、行情要闻

小颗粒离岸价 278.01-281.01 美元/吨，低端上调9 美元/吨，高端上调8美元/ 吨;黑海小颗粒港口离岸价 330.01-345.01 美元/吨，较上周上调10-15美元/ 吨;波罗的海小颗粒港口离岸价 325.01-340.01 美元/吨，较上周上调10-15美元/吨;中东小颗粒港口离岸价 369.01-376.01 美元/吨，上调6-8 美元/吨;巴西小颗粒 CFR 价格 360.01-370.01 美元/吨，上调10 美元/吨;印度到岸价364.51-389.01 美元/吨，24.50-39.12。

近日，国家发展改革委等部门联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，到 2030 年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，重点领域用煤效能和清洁化水平全面提升，与生态优先、节约集约、绿色低碳发展相适应的煤炭清洁高效利用体系基本建成。

三、数据概览