利好政策刺激经济 塑料短期需求向好

研报正文

【策略分析】

国庆之后，随着近期恒力石化、福建联合等装置进入检修，塑料开工率一度降至80%的偏低水平，不过本周随着广东石化、吉林石化等装置重启开车，塑料开工率升至86%，升至中性偏低水平，新增产能英力士天津开车，近期供应环比增加。

下游开工国庆节后继续回升，国庆假期后，农膜订单恢复快速增长，棚膜原料库存增加，农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

今年国庆期间石化的累库幅度与近年基本相当，节后小幅去库，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。目前塑料农膜旺季，双十一购物活动到来，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，塑料需求向好，上游原油跌后反弹，预计塑料震荡运行，由于塑料下游农膜订单增速较快，建议多塑料空PP。

【期现行情】

期货方面：

塑料2501合约增仓震荡上行，最低价8090元/吨，最高价8143元/吨，最终收盘于8140元/ 吨，在60日均线上方，涨幅0.20%。持仓量增加2161手至365694手。

现货方面：

PE现货市场部分上涨，涨跌幅在-50至+60元/吨之间，LLDPE报8260-8600元/吨，LDPE报 10300-10620元/吨，HDPE报7970-8700元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，广东石化、吉林石化等检修装置重启开车，塑料开工率上涨至86%左右，较去年同期低了1个百分点，目前开工率升至中性偏低水平。

需求方面，截至10月18日当周，PE下游开工率环比回升0.25个百分点至44.91%，国庆假期后，农膜订单恢复快速增长，棚膜原料库存增加，农膜订单和原料库存相较往年仍处于较低水平，包装膜订单小幅增加，只是整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

国庆假期石化库存累库27万吨至93万吨，此次国庆期间的累库幅度与近年基本相当，周三石化早库环比下降3万吨至77万吨，较去年同期高了10.5万吨，目前石化库存仍处于近年同期偏高水平。

原料端原油：布伦特原油01合约上涨至75美元/桶附近震荡，东北亚乙烯价格环比持平于950美元/ 吨，东南亚乙烯价格环比持平于835美元/吨。